PCB上游鑽針鑽孔廠凱崴(5498)展現強勁營運爆發力，今日在台股回測季線壓力的背景下逆勢突圍，盤中股價一度觸及35.5元漲停價，終場收漲4.64%、報33.8元，成交量爆衝至106,523張，強勢擠進台股成交人氣前十名。凱崴股價強勢的背後，主要來自基本面的實質轉機，其11月營收達1.35億元，月增9.7%、年增40.6%，一舉改寫40個月以來的新高紀錄，且累計前11月合併營收達12.61億元，已超越去年全年表現，顯示公司營運已走出谷底並進入成長軌道。

單季轉虧為盈與鑽針業務強勁復甦

凱崴(5498)的基本面轉機在第三季已現端倪，單季每股純益（EPS）轉正為0.01元，成功終止虧損，使得累計前三季每股虧損大幅收斂至0.17元。從營收結構來看，佔比達53%的鑽針業務表現尤為突出，第二季銷售量季增幅度高達36%，上半年累計銷量年增逾三成。公司預期在下半年電子傳統旺季的推動下，今年整體業績將優於前兩年水準，鑽孔及基板業務（佔比47%）的稼動率也隨之提升，包括鐳射鑽孔與機械鑽孔的產能利用率在下半年均有顯著改善。

AI與低軌衛星帶動高階載板需求

產業趨勢方面，凱崴(5498)正處於高階應用爆發的風口，隨著AI手機、AI PC、AI伺服器以及低軌衛星等新興科技產值持續擴張，市場對高階載板（ABF/BT）及高密度連接板（HDI）的需求大幅提升。這些高階製程對精密度要求極高，直接帶動了高品質鑽針的銷售與鑽孔服務需求，為公司營運提供強勁支撐。凱崴積極把握此波產業升級紅利，透過產品組合優化與產能效率提升，成功在競爭激烈的PCB上游市場中突圍。

外資連續買超助攻股價創波段新高

籌碼面顯示法人資金對凱崴(5498)的後市看法正向，三大法人已連續5個交易日站在買方，合計買超張數達9,674張，其中外資更是主力推手，期間買超達8,637張，自營商亦同步買超1,037張。在營收創高、單季轉盈以及法人籌碼進駐的多重利多加持下，凱崴12月以來股價漲幅已超過兩成，並改寫去年底以來的波段新高，隨著成交量能顯著放大，市場資金追價意願積極，後續須留意法人持股續航力及高階產品出貨狀況。

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