投資人目前熱衷於人工智慧和推動股市上漲的大型科技股，但高盛認為，明年更大的機會可能來自其他領域。高盛分析師在週四的報告中指出，2026年的經濟成長加速將主要推動工業、材料及非必需消費品等循環性類股的每股盈餘(EPS)成長。報告中也提到，該預測包含關稅壓力的緩解。

循環性類股EPS增長預期

根據高盛的預測，房地產公司的每股盈餘預計將從今年的5%增長至明年的15%，而非必需消費品類股的增長預期則從3%提升至7%。工業類股也將迎來重大反彈，每股盈餘成長預測將從4%加速至15%。相較之下，資訊科技公司的每股盈餘成長預期將從2025年的26%放緩至2026年的24%。

市場行動顯示循環性類股表現突出

高盛在週五的另一份報告中指出，循環性股票已經連續14個交易日表現優於防禦性股票，這是超過15年來的最長紀錄。然而，分析師表示，這些表現仍不足以反映高盛更樂觀的成長展望。市場的股權配置顯示，投資人預期經濟成長率接近2%，遠低於高盛預測的2.5%。

高盛的經濟加速預測

高盛分析師強調，2026年的經濟加速是他們預測的核心。分析師預計，明年美國整體經濟成長將加快，這將推動標普500指數的每股盈餘上升12%。高盛的最新報告發布之際，投資人仍在辯論股市是否因AI熱潮而進入投機泡沫。標普500指數今年上漲16%，其中「七大科技巨頭」現在約占該指數權重的三分之一。AI晶片製造商輝達(NVDA)的股價今年已上漲30%。上個月，高盛的分析師曾表示，市場可能已經反映了AI的大部分潛在收益。

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