受惠於美國AI資料中心建置引發的龐大電力需求，重電大廠華城(1519)不僅已取得Stargate一期訂單，營運前景更備受法人看好，預估隨著變壓器產能開出，公司營收將呈現爆發式成長，目標在2026年與2027年變壓器營收分別達到242億元及303億元。雖然受到交期因素影響，2025年AI資料中心相關營收占比預估仍低於5%，但法人預期至2026年該比重將顯著提升至10%以上，顯示華城在解決美國電網瓶頸的關鍵地位將持續轉化為實質獲利。

積極擴充產能帶動外銷比重提升

為因應國際市場對電力設備的強勁需求，華城積極推動產能擴充計畫，其中台灣觀音3B新廠預計於2026年第1季投入生產中壓變壓器，推估可增加約15%產能，並同步優化觀音二廠產值。台中廠方面，在擴產後產能預計將翻倍成長，目標於2027年第2季投產，雖然新產能開出後仍需約一至兩年的客戶認證期，但預期在滿載運作後，整體變壓器產能將較2025年大幅增加65%。此外，由於此次擴產重心聚焦於電力變壓器，公司將瞄準美國市場龐大商機，預期至2027年底，變壓器外銷比重將進一步提升至59%，結構性優化公司獲利能力。

資料中心建設推升變壓器價格走勢

美國電力供應不足已成為資料中心建置的核心瓶頸，隨著美國釋出更多電廠新建計畫，變壓器需求將大幅攀升，即便國際大廠產能陸續開出，短期內仍難以填補龐大的供需缺口。考量資料中心建置對交期極度敏感，加上新供應商認證耗時，客戶傾向採用既有供應商，這不僅墊高了市場進入門檻，也讓處於賣方市場的變壓器價格持續走升，華城身為主要供應鏈成員將直接受惠。在此供不應求的產業背景下，既有供應商的優勢將進一步鞏固，有助於維持訂單能見度與價格優勢。

法人關注年底作帳行情與衍生商品

隨著年底作帳行情持續發酵，法人指出華城後續成長動能明確，市場資金關注度高。在操作策略上，法人建議投資人除了關注現貨市場外，亦可留意相關衍生性金融商品，挑選價外20%以內且長天期的認購權證進行佈局，以短線靈活操作的方式參與行情。隨著AI資料中心建設持續推進，市場預期電力設備供應鏈的長線多頭趨勢仍將持續，投資人宜密切追蹤後續新廠認證進度及美國電網政策變化。

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