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Nebius(NASDAQ: NBIS)的股價在過去一年中大幅上漲。該公司原名為 Yandex，曾擁有俄羅斯最大的搜尋引擎以及多種網站、應用程式和雲端服務。然而，由於制裁導致俄羅斯盧布貶值，該公司在2022年初股票交易暫停。為了應對這場危機，Nebius 出售了俄羅斯資產，保留非俄羅斯業務，並重新命名為 Nebius，成為一家位於阿姆斯特丹的人工智慧(AI)市場雲端基礎設施服務提供商。經過重組後，該公司於2024年10月21日重返納斯達克，股價以每股14.29美元重新開始交易。如今，Nebius 的股價約為98美元，若當初投資1萬美元，現在的價值超過6萬8,500美元。這引發了市場的關注，讓我們來看看 Nebius 為何吸引眾多投資人，並探討未來十年內1萬美元的投資是否可能成為百萬美元。
Nebius 的快速增長原因
AI 演算法需要強大的資料中心 GPU 來處理，但建置自有 AI 基礎設施對許多公司而言既昂貴又耗時。Nebius 提供雲端 GPU 服務，解決了這個瓶頸。不同於主要處理 GPU 密集任務的 CoreWeave(NASDAQ: CRWV)，Nebius 是一家「全方位」AI 基礎設施公司，將 Kubernetes 等管理軟體服務整合到其資料中心中，並為資料訓練、教育科技和機器人市場提供客製化 AI 基礎設施服務。Nebius 在芬蘭擁有一個自有資料中心，並透過合作協議在美國密蘇里州、法國和冰島租用其他資料中心。目前正於新澤西州建設第二個自有資料中心，並在英國簽署了另一份合作協議。2024年，Nebius 的營收飆升462%至1億1,750萬美元，但調整後的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為負2億6,640萬美元。2025年前九個月，營收同比增長437%至3億210萬美元，調整後 EBITDA 由負1億6,240萬美元改善至負7,990萬美元。Nebius 表示截至第三季度末，所有可用容量已售罄，預期到2026年底的年化營收將達到70億至90億美元。
未來幾年的可能發展
從2024年至2027年，分析師預期 Nebius 的營收將以302%的年複合成長率增長，並預計其調整後 EBITDA 於2026年轉正，2027年將增長超過三倍。這一增長主要來自於微軟(NASDAQ: MSFT)和Meta Platforms(NASDAQ: META)分別與 Nebius 簽署的174億美元和30億美元的五年合約。隨著 AI 市場的擴張及更多資料中心的開設，Nebius 預計將獲得更多客戶。為支持這一擴張，該公司計畫到2026年底獲得2.5吉瓦的合約電力，其中最多1吉瓦可用於 GPU 部署，這幾乎是其預計2025年底達到的220吉瓦 GPU 可用容量的五倍。
Nebius 能否成為百萬富翁製造機？
以247億美元市值計，Nebius 的估值仍合理，相當於2026年銷售額的7.5倍及2027年銷售額的3.3倍。根據 Grand View Research 的報告，AI 基礎設施市場從2024年至2030年可能以30.4%的年複合成長率持續擴張。儘管 Nebius 無法永遠保持三位數的成長率，但若能達到分析師對2027年的預期，並在隨後八年中以30%的年複合成長率增長，且交易市銷率提高至10倍，則其市值可能在2035年增長25倍至6,220億美元。這將使1萬美元的投資增值至約25萬美元。如果 Nebius 達成這些目標並持續擴展其 AI 基礎設施生態系統，該投資最終可能達到100萬美元。儘管 Nebius 仍是一支具有高度競爭性的投機股票，但若你預期未來更多公司將 AI 任務外包給其雲端 GPU，這支股票值得一試。
