隨著2025年接近尾聲，投資人對於今年市場表現應感到滿意。儘管主要股指在週四創下歷史新高後，週五出現波動，整體仍呈上升趨勢。美國聯準會於週三降息，導致利率略微下降，經濟在面臨多重挑戰下仍維持穩定，尤其是來自關稅的壓力。儘管有些棘手問題需要解決，但除了一個例外外，預期不會對年末的市場造成太大影響。新的一年可能會面臨不同挑戰，包括中期選舉和經濟、政治壓力，尤其是醫療成本和就業前景。然而，市場仍期待年末的「聖誕老人行情」，傳統上這一行情在年末最後五個交易日和新年頭兩天開始。不過，直到週五前，交易員們已經因道瓊工業指數和羅素2000指數在週四創下歷史新高而充滿慶祝氣氛，對聯準會降息、潛在更多降息、降低稅率和監管以及油價下跌感到樂觀。

人工智慧熱潮引發市場擔憂

目前市場面臨的問題是，人工智慧的熱潮是否能帶來足夠的實質成效，以證明科技公司高昂的支出和估值是否合理。這一疑慮在週五尤為明顯，當時博通(Broadcom)和甲骨文(Oracle)因擔憂AI支出速度能否維持而股價下跌。甲骨文因過度依賴OpenAI的未來收入而在本週下跌12.7%。OpenAI是AI開發的先驅，與甲骨文達成協議，計劃建設價值3000億美元的數據中心。甲骨文負責建設這些中心，但OpenAI是否能夠帶來足夠收入來彌補甲骨文的成本仍不確定。週五有報導稱，一些數據中心的建設可能會延遲。儘管本週市場動盪，甲骨文今年仍上漲14%，在9月10日達到52周高點345.72美元，但自那以來下跌45%。博通週五下跌11.4%（本週下跌7.8%），原因是其AI業務的毛利率低於其他業務部分。儘管如此，博通今年仍上漲55%。

美光科技(Micron)領先本週財報

美光科技(Micron Technology)的業務提供支持人工智慧運作的晶片，週三達到52周高點254.75美元，但因投資人對AI的擔憂，股價至週五收盤下跌8.8%。這家位於愛達荷州波夕的公司將於週三收盤後公佈第一季財報。預計營收將較前一年同期增長45%，達到127億美元。每股收益預估為3.73美元，較前一年同期增長108.4%。請記住：2025年，美光科技的股價已上漲187%。美光科技是本週最重要的財報公司，市值達到2906億美元。此外，本週還有其他公司公佈財報。

市場擴展，通訊服務與科技類股領先

截至第三季，通訊服務和科技類股是今年表現最好的類股，分別上漲24%和22%。單在第三季，這兩個類股分別上漲11.8%和13%。截至目前，第四季通訊服務上漲5.6%，科技類股僅上漲0.6%。本季領先的類股是醫療保健類股，通訊服務仍是表現第二好的類股，金融類股也表現強勁。加拿大銀行在秋季經常創下新高。

聯準會主席人選引發關注

美國總統川普上週告訴華爾街日報，他的聯準會主席人選首選為凱文·沃什和凱文·哈塞特。沃什是前聯準會理事，在2008-09年金融危機期間任職。作為前投資銀行家，他在危機期間是聯準會處理華爾街問題的主要人物。川普在訪談中暗示，沃什可能是他的首選。哈塞特是國家經濟委員會主任，一直被認為是主要候選人之一。有報導稱，最終決定將在1月做出。川普期望對聯準會的基準利率，即聯邦基金利率，提供他的意見。他被問及一年後他認為利率應該是多少。他的回答是：「1%，或者可能更低。」

經濟報告：本週將公佈就業、消費者物價指數

本週將公佈的經濟報告包括就業和消費者物價指數報告。這篇文章最初於2025年12月14日發表在TheStreet的投資部分。

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