近期歐洲進入新冷戰時期，這不僅影響歷史學家、軍事專家和地緣政治學者，也對國防工業的投資人產生影響。德國計畫購買價值35億美元的飛彈，以加強其國防能力。這批飛彈將由國防承包商RTX (RTX)提供，並已獲得美國國防安全合作局的批准，待美國國會確認後，交易即可完成。這筆交易的總金額將全數進入RTX的營收。

德國為何選擇RTX飛彈？

儘管名稱為「標準」飛彈，這些飛彈實際上並不普通。RTX的國防部門雷神公司稱SM-6飛彈為「三合一武器」，能執行防空、反艦及彈道飛彈防禦等多種任務。德國計畫將這些飛彈部署於其海軍的F127級護衛艦上，以加強北海的防禦能力。SM-2飛彈則被稱為「全球頂尖的地對空防禦武器」，可用於防禦反艦飛彈和飛機，並且是美國海軍的主要武器之一。根據美國國防安全合作局的說法，德國在吸收這些飛彈進入其武裝部隊方面不會有困難。

這筆交易對RTX的利潤影響

這次交易對RTX來說不僅僅是一般的軍火銷售。全球已售出12,000枚SM-2飛彈，而德國單次訂購了近600枚，這將顯著增加RTX的銷售量。根據S&P Global Market Intelligence的數據，RTX的雷神部門去年創造了267億美元的營收，並從中獲得了26億美元的營業利潤，營業利潤率接近10%。因此，這次對德國的35億美元飛彈銷售，預計將為RTX帶來約3.5億美元的營業利潤，相當於每股0.26美元。

RTX股票是否值得關注？

這筆國際銷售的營業利潤率可能比對美國軍方的銷售高出許多，即使如此，額外的稅前利潤可能不會超過每股0.45美元。而且，這些利潤不太可能集中在單一財年或季度內實現，可能會分散在數年的飛彈交付過程中。對於年淨利潤達66億美元（每股4.87美元）的RTX來說，這筆交易雖然對收益有明顯提升，但不足以將RTX的股票從「持有」轉為「買入」。目前RTX股票的市盈率為35倍，股息收益率僅有1.6%，並且大多數分析師預期其未來五年的年均收益增長不會超過10%。因此，尚不建議購買RTX股票。

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