外資券商花旗證券於今日發布最新的台灣電子零組件產業報告，針對散熱族群給予高度評價，其中奇鋐(3017)因具備極佳的戰略位置與穩健獲利能力，被點名為台廠中的首選標的。花旗在報告中重申對奇鋐的「買進」評等，並將目標價設定為2,055元。法人看好主因在於AI伺服器熱設計功耗持續上升，促使散熱技術從氣冷加速轉向液冷，進而帶動單一機櫃產值顯著提升，且認為目前公司估值仍被低估，具備長期投資價值。

AI伺服器轉向液冷技術帶動單一機櫃產值提升

隨著人工智慧技術快速發展，運算所需的消耗功率不斷攀升，這導致傳統氣冷架構面臨結構性轉型壓力。花旗證券分析師指出，在更高的熱設計功耗（TDP）與機櫃功率需求下，液冷技術對於GPU及未來的ASIC平台已變得不可或缺。目前市場設計主流集中在水冷板、冷卻液分配單元及分歧管等關鍵零組件。此一技術升級趨勢不僅改變了產品結構，更直接提升了單一機櫃的產值，為具備實證技術能力的供應商創造了龐大的市場機會，特別是那些擁有可擴充非中國產能的業者將更具競爭優勢。

奇鋐水冷板技術領先且獲利穩健獲選產業首選

在眾多台系散熱廠中，花旗特別看好奇鋐(3017)的營運展望。報告分析認為，奇鋐在水冷板領域擁有市場領導地位，並且在輝達（NVIDIA）及各大雲端服務供應商（CSP）的供應鏈布局深厚，這為公司提供了目前可見度最高的穩健獲利來源。更重要的是，奇鋐展現出跨越不同GPU週期的專案連續性，這意味著其執行風險相對較低，因此被花旗分析師列為散熱族群中的投資首選。相較於同業雙鴻(3324)主打獲利彈性，奇鋐則以穩定性與高市占率取勝。

雲端服務大廠投資加速推升半導體與硬體需求

展望未來產業環境，花旗預期2026年雲端服務大廠（CSP）的資本支出年成長率將達到24%。隨著超大規模業者為了應對可見的企業需求而提前建置算力，加上數據層用量的增加，整體的投資步伐正在加速。這股強勁的投資動能將廣泛惠及橫跨半導體、硬體及其他基礎設施的供應鏈。奇鋐(3017)作為關鍵的散熱解決方案供應商，將持續受惠於這波由CSP業者主導的基礎設施升級浪潮，營運成長動能值得投資人持續追蹤。

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