台達電(2308)公布11月營收表現符合市場預期，雖然月減11.9%，但年增率高達37.9%，展現強勁的成長力道。法人機構指出，儘管多數產品線步入傳統出貨淡季，但在AI伺服器電源出貨提升以及水冷散熱營收支撐下，整體營運表現有撐。市場高度關注的獲利展望方面，受惠於AI與資料中心（Data Center）領域需求持續擴張，法人樂觀預估台達電今年每股盈餘（EPS）可達23.8元，明年在產品組合優化下，全年EPS有望進一步突破30元大關，上看32.9元，顯示公司在AI浪潮下的核心競爭力持續發酵。

AI電源需求強勁抵銷淡季影響推升第四季營收

深入分析營收結構，台達電11月四大業務範疇中，電源及零組件佔比達54%最高，其次為基礎設施32%，自動化與交通分別佔9%與5%。分析師表示，雖然步入年底盤點與傳統淡季，但受惠於AI伺服器電源出貨動能續強，加上水冷散熱營收有機會與上季持平或成長，預估第四季營收將來到1,563億元，季增幅度約4%。此外，由於AI與資料中心電源產品享有較佳的價格與毛利率，隨著這類高階產品出貨比重提升，將有助於優化整體毛利率表現，帶動獲利結構轉佳。

水冷散熱與BBU新產品挹注長期獲利結構優化

在關鍵技術佈局上，市場聚焦台達電在液冷散熱與備用電源(BBU)的發展。相關數據顯示，水冷散熱產品在2024年營收比重僅低於1%，但今年上半年已攀升至5%到6%，第三季更提升至11%，預估2025年全年營收比重將來到8%左右。目前出貨以系統類的Sidecar為主，歸類於基礎建設部門。針對備用電源BBU產品，台達電在GB300架構下，BBU列為選配項目，對於身為Power Shelf供應商的台達電而言，可供應品項有機會增加。此外，公司在水冷板、Manifold、CDU等關鍵零組件皆有佈局，CDU與RPU用的泵浦（Pump）亦具備自製能力，技術護城河深厚。

市場規模擴大支撐今明兩年每股獲利高成長

展望未來營運軌跡，台達電在AI資料中心電源及水冷散熱等高階產品領域擁有高市佔率優勢。法人分析，由於整體市場規模夠大，足以支撐公司營運持續成長，加上公司具備技術迭代與產品整合優勢，預期能有效守住既有市佔率。在營收規模擴大與高毛利產品佔比提升的雙重引擎帶動下，法人預估台達電今年EPS將落在23.8元，而隨著明年AI應用更為普及，獲利能力將進一步跳升，預估2026年EPS將成長至32.9元，展現長線成長爆發力。

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息