IC設計大廠聯發科(2454)公布最新營收數據，11月營收雖受淡季因素影響呈現月減，但仍創下同期新高紀錄，展現強勁的營運韌性。法人機構依據公司現有的出貨狀況與成本結構分析，預估聯發科今年第四季每股盈餘(EPS)將可達14.6元。市場關注焦點同時鎖定在公司未來的成長動能，特別是CSP大廠的AI Server ASIC業務，預計將於明年第四季開始顯著貢獻營收，為長線營運增添柴火。

第四季財測達成率符合預期

根據最新公布的數據顯示，聯發科(2454)11月營收呈現月減9.8%、年增3.65%的走勢，累計10月與11月營收總和已達990億元。分析師指出，以公司先前在法說會釋出的第四季財測目標區間1,421億元至1,501億元計算，目前的營收達成率已來到67%，整體表現完全符合市場預期。若維持目前出貨步調，第四季營收將順利落在財測區間內，季成長率約在0至6%之間，年成長率則可達3至9%，顯示本業營運維持穩健。

AI ASIC明年第四季開始貢獻

除了既有的晶片業務，投資人高度關注聯發科(2454)在客製化晶片(ASIC)領域的進展。供應鏈訪查結果顯示，聯發科針對雲端服務供應商(CSP)開發的AI Server ASIC產品，出貨時程並未改變，確認將於明年第四季正式開始貢獻營收。法人推估，首款產品量產初期即可望帶來超過10億美元的營收貢獻，且隨著後續承接CSP客戶下一代產品的後段製程業務，預期至2027年相關營收貢獻將進一步擴大至數十億美元規模，成為推升公司營值的重要引擎。

長線營運展望與獲利預估

展望未來營運策略，考量晶片製造成本持續上揚，法人指出聯發科(2454)計畫於2026年對客戶進行漲價，以維持毛利率表現。結合ASIC新業務將於2026年至2028年逐步放量，整體營運展望呈現正向趨勢。在獲利預估方面，市場法人推算聯發科今年全年營收約為5,933.1億元，全年EPS預估為66元；隨著明年新業務加入與產品組合優化，明年EPS有望進一步成長至70元以上，顯示公司具備長期穩定的獲利成長能力。

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