市場對於台達電(2308)第四季營運展望抱持正向看法，儘管部分產品線進入傳統淡季，但在AI伺服器電源出貨增溫及水冷散熱營收支撐下，法人預估第四季營收有望優於第三季。根據最新市場推估，台達電第四季營收將挑戰1,563億元，季增幅度約3.9%，稅後純益預估達190.3億元，季增2.3%，換算單季每股純益(EPS)可望達到7.33元。台達電(2308)於12月12日收盤價為938.00元，下跌7.00元，市場持續關注其在高階電源與散熱領域的實質獲利貢獻。

AI與數據中心產品優化毛利率表現

台達電在AI伺服器電源解決方案領域佔有重要地位，這類產品與資料中心(Data center)電源具備較佳的價格與毛利率，隨著出貨佔比提升，有助於優化整體獲利結構。在基礎建設相關產品中，台達電供應範圍涵蓋備用電源產品如UPS與BBU(電池備援電力模組)，其中BBU Shelf主要由Power Shelf廠商供應，而GB300架構將BBU列為選配，這為Power Shelf供應商帶來增加供應品項的潛在機會，進一步鞏固台達電在AI基礎建設供應鏈中的關鍵角色。

液冷散熱產品出貨與營收比重顯著提升

針對市場高度關注的水冷散熱佈局，台達電目前產品線涵蓋水冷板、分歧管(Manifold)、冷卻液分配裝置(CDU)及Sidecar等，其中CDU與RPU使用的幫浦(Pump)除可自製外亦有外部合作夥伴。目前出貨主力以系統類的Sidecar為主，同樣歸類於基礎建設業務。根據市場數據顯示，該業務營收比重呈現顯著成長態勢，從今年上半年的5%至6%，至第三季已提升至11%，市場推估全年營收比重有機會達到8%水準，顯示液冷散熱已逐漸成為公司營收成長的新動能。

股價回檔修正後市關注營收兌現進度

台達電(2308)近期股價隨大盤波動，12日收在938元。由於AI電源與散熱產品屬於高成長賽道，市場將持續檢視第四季實際營收數據是否符合季增預期，以及毛利率是否隨高階產品佔比提升而優化。投資人應密切追蹤AI伺服器供應鏈的出貨狀況，以及公司在液冷散熱領域的市佔率變化，作為判斷後續營運強度的依據。

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