就在七年前，富國銀行(Wells Fargo, NYSE: WFC)仍深陷於虛假帳戶醜聞的漩渦中，並因美國聯準會在2018年初施加的資產上限而受限。2020年，股價跌至20美元低點，並因疫情期間的聯準會規範，股息減少80%。如今，富國銀行股價創下歷史新高，接近每股90美元。資產上限已經解除，許多因醜聞而施加的同意令也被終止。自2019年上任的執行長Charlie Scharf清理了銀行的多項監管問題，並建立了新的監管架構。他還出售非核心業務，大幅削減開支，並推動資本輕型業務，如投資銀行和信用卡貸款。現在，這家銀行終於進入進攻模式。以下是推動這家銀行巨頭的兩大助力。

更高的回報與多餘的資本

富國銀行的努力獲得了回報，近期達到了管理層的回報目標，今年迄今已創造了15%的有形普通股權益報酬率(ROTCE)。Scharf預計在中期內，這一數字有望達到17%至18%，可與摩根大通(JPMorgan Chase)等業界精英相媲美。在簡報中，管理層表示計劃透過把握收入增長機會、持續專注於效率、簡化房貸業務及優化資本來實現這些新回報目標。這也帶來了富國銀行的第二大助力：大幅降低的監管資本要求。

降低的監管資本要求

監管機構要求所有大型銀行維持一定的監管門檻，以作為應對意外損失的安全緩衝。其中一個比率是普通股權一級資本比率(CET1)，它衡量銀行核心資本與風險加權資產(如貸款)的關係。2024年，富國銀行的CET1要求為9.7%。今年，這一要求降低至8.5%。這看似不多，但對於擁有數兆美元資產的銀行來說，這一減少可以帶來數十億甚至數百億美元的多餘資本。截至第三季度末，富國銀行的CET1比率為11%。管理層計劃將其降低至10%至10.5%之間，這可能意味著更高的股息和更多的股票回購。銀行使用超過CET1目標和要求的多餘資本來進行資本分配給股東。此外，銀行可以從每季度產生的收入中進行資本分配。儘管大型銀行的估值從歷史角度來看並不便宜，但由於多餘資本和川普政府下更友好的監管環境等因素，這個群體在進入2026年時處於良好位置。

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