在這個充滿變數的年度中，儘管市場風雲變幻，華爾街的主要股市指數卻持續上揚。截至12月10日收盤，歷史悠久的道瓊工業平均指數(DJINDICES: ^DJI)、廣泛的標普500指數(SNPINDEX: ^GSPC)以及以成長股為主的那斯達克綜合指數(NASDAQINDEX: ^IXIC)分別上漲了13%、17%和22%。這波牛市的推升，主要受益於人工智慧和量子運算的興起，以及多次大型股票分割，進一步激發了投資人的樂觀情緒。此外，投資人對未來可能的降息感到興奮。然而，聯準會在年末進行了三次預期已久的降息，卻在此過程中創下了有爭議的歷史，可能使華爾街在新的一年面臨信心危機。

聯準會內部分歧可能動搖市場穩定

聯準會的主要任務是監督國家的貨幣政策，目標是最大化就業並維持價格穩定。這裡的「價格穩定」意味著接近2%的溫和通膨率。聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)和其他11位聯邦公開市場委員會(FOMC)成員通常透過調整聯邦基金利率來影響貨幣政策。提高利率會使企業和消費者的借貸成本上升，進而降低通膨率；而降低利率則旨在鼓勵借貸和刺激經濟增長。聯準會也可以進行公開市場操作，如購買和出售長期國債，影響收益率。

但FOMC成員並非全知全能，他們對美國經濟的多重變數有很好的理解，然而沒有一套萬用的政策藍圖。12月10日，FOMC以9-3的票數決定將聯邦基金利率下調25個基點至3.50%至3.75%的新範圍。這次投票的獨特之處在於有三位成員反對，這是自2019年9月以來首次在同一會議中出現三位成員反對的情況。這次會議創下了自1990年以來第三次有成員在相反方向上持不同意見的歷史。

華爾街的潛在變動

除了聯準會的分歧，川普總統也將提名聯準會主席鮑威爾的繼任者，因為鮑威爾的任期將於2026年5月結束。根據多數預測，Kevin Hassett是聯準會主席職位的熱門人選。Hassett可能會為聯準會帶來鴿派語調，並支持進一步的降息，這也是川普的偏好。然而，一些分析師和投資人對Hassett在2026年及以後領導聯準會的能力表示懷疑。

此外，優先考慮降息而不顧不斷上升的通膨率可能對美國經濟造成問題。自川普的關稅和貿易政策影響經濟數據以來，12個月的通膨率從2.31%上升到3.01%。這顯示出一些國內製造商因總統關稅而面臨的定價問題。2026年的進一步降息可能會重新點燃美國的通膨。

投資人將面臨的是一個歷史上昂貴的股市。儘管價值是一個主觀的詞彙，但標普500指數的Shiller本益比（也稱為周期調整本益比或CAPE比率）顯示出股票的昂貴程度。自1871年1月以來，Shiller本益比平均約為17.3。截至12月10日收盤，標普500指數的CAPE比率達到40.57，僅略低於本次牛市中的最高點41.20。這一數字表明，股市的昂貴程度僅在155年的歷史中超過一次，即1999年12月的44.19，當時正值網路泡沫即將爆裂的前幾個月。

考慮到股市的昂貴程度以及聯準會缺乏一致性的信息傳遞，2026年對華爾街來說可能是一個充滿波動和失望的年份。

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