RH公司在2025財年中，預計達成9%至9.2%的營收增長，並實現2.5億至3億美元的自由現金流。儘管面臨艱困的房市環境，RH仍持續創新，展現其品牌的顛覆性。執行長Gary Friedman指出，第三季的營收年增9%，兩年增幅達18%，顯示RH品牌在面對近50年來最糟糕的房市及關稅影響時，依然具備強勁的市場競爭力。

第三季財務表現穩健

在第三季，RH的調整後營運利潤率為11.6%，略低於預期中位數的12.5%。調整後的EBITDA利潤率為17.6%，而自由現金流達到8300萬美元，年初至今的自由現金流為1.98億美元，維持年度目標。公司持續減少庫存，庫存較去年下降11%，較第二季減少8200萬美元。淨負債在季末降至24.27億美元，較第二季減少8500萬美元。

全球擴展與品牌創新

RH持續在全球擴展其品牌影響力，推出RH Paris被形容為「可能是全球最美麗且受關注的零售體驗」。Friedman表示，公司正開發一個全球款待業務，旨在提高品牌知名度、客流量及現金流。公司計畫在明年春季推出新的概念，以重新加速增長並創造業務上的新突破。

面對不確定性的策略調整

RH為第四季提供的財務指引顯示，預期營收增長為7%至8%，調整後營運利潤率為12.5%至13.5%。2025財年的展望為營收增長9%至9.2%，調整後營運利潤率為11.6%至11.9%。公司指出，國際擴展投資和關稅對營運利潤率造成負面影響，特別提到「國際擴展初期成本對營運利潤率約有210個基點的負面影響，關稅淨影響則為90個基點」。

關稅與市場挑戰

RH管理層強調當前環境的不可預測性，提到「近50年來最糟糕的房市」及持續的關稅干擾。分析師對於關稅的影響、計畫的步調及利潤率的持續性表示質疑，管理層則在問答環節中表現出更多的謹慎，並承認不確定性。

長期價值創造的承諾

RH的管理層強調，其致力於通過創新和投資在行業波動中創造長期價值，儘管面臨宏觀和關稅的逆風，仍在營收增長、市場份額擴大及庫存減少上取得進展。儘管面對持續的不確定性，營運利潤率和指引有所下調，RH的領導層對其全球擴展、新產品推出以及品牌和款待概念的獨特定位充滿信心，能在挑戰的經營環境中推動未來增長。

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