砷化鎵晶圓代工大廠穩懋(3105)近日營運動能明顯回升。2025年11月合併營收為16.21億元，月增3.92%、年增29.6%，為連續數月繳出雙位數年增表現。其中，手機PA備貨與資料中心光通訊拉貨動能，推升Infrastructure事業貢獻趨近Cellular PA水準，顯示公司營運主力已逐步轉向利基應用領域。

法人指出，穩懋第三季受惠美系手機推新品與南科廠處分利益，轉虧為盈，並繳出3.85億元營業淨利，年增逾2倍，稼動率提升與產品組合優化是關鍵因素。第四季營收法人預估將比上季小幅攀升，毛利率維持在26%至29%之間。此外，2026年在低軌衛星、航太及AI應用光驅動IC等專案預計進入收割期，將持續貢獻營收並改善毛利結構。

展望未來，公司持續聚焦Wi-Fi 7與光通訊領域，並關閉虧損事業以提升整體獲利性。法人亦上修2025至2026年EPS預估，視營收動能能否延續雙位數年增，將是觀察重點之一。

穩懋(3105)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

穩懋(3105)總市值約在180億元，新產品佈局以高頻功率放大器（PA）、Wi-Fi 7元件和GaAs光驅動IC為主，專注於高頻高功率應用。2025年11月合併營收為16.21億元，為近月高點，年增29.6%，月增3.92%。法人預估第四季將小幅季增，毛利率維持在26%-29%的high-twenties水準，產能利用率預計維穩65%以上。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面動態顯示主力資金多空交戰。據統計，穩懋(3105)12月上旬單日主力買超最高達323張，惟也出現過單日賣超789張的波動情形，集中度變化明顯。法人方面，近月外資進出分歧，自營商亦有高低轉換，反映投資人對中期營運轉折仍持觀望。值得留意的是，多次出現在券商買超排行榜，代表市場關注度提高。

總結

穩懋(3105)營收表現連月成長，切入Wi-Fi 7與光通訊應用為核心動能來源，稼動率與毛利率均有改善跡象。短線關鍵在於高毛利應用能否持續放量，以及法人預估盈餘能否兌現。中長線則應關注低軌衛星與AI資料中心應用是否順利進入營收貢獻期，以及籌碼面是否轉為穩定。

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