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American Outdoor Brands(AOUT)在2026財年第二季的財報會議上，總裁兼CEO Brian Murphy表示，公司在第二季的業績超出預期，主要零售商的產品銷售表現強勁，銷售點（POS）年增4%。這是連續第二季的正面POS表現，尤其在零售人流下降的背景下更顯突出。Murphy指出，消費者購買模式正在演變，越來越多的傳統通路銷售轉向零售商的線上平台，僅有20%至25%的淨銷售來自線上專屬客戶。
傳統通路銷售增長，電子商務表現疲弱
傳統通路約占業務的65%，銷售增長2.3%；而電子商務通路約占35%，銷售下降15.9%，主要因最大線上專屬合作夥伴的銷售減少。Murphy宣布，公司在大眾市場零售商的分銷擴展，首次將Caldwell和BOG品牌引入數千家門店。此外，新產品創新佔淨銷售的31%以上，Caldwell ClayCopter被槍支與彈藥雜誌及行業選擇獎評選為2025年年度創新。
財務表現與展望
執行副總裁兼財務長H. Fulmer表示，第二季淨銷售為5720萬美元，較去年同期的6020萬美元下降5%。毛利率強勁，達45.6%。GAAP每股盈餘（EPS）為0.16美元，較去年的0.24美元下降；非GAAP基準的EPS為0.29美元，去年同期為0.37美元。季度末庫存為1.24億美元，目標在財年結束時降至約1.15億美元。
全年展望，預計淨銷售將較去年下降約13%至14%，去年為2.22億美元，考慮到提前至去年的1,000萬美元訂單，實際淨銷售下降預計約為5%。第三季淨銷售預計年減約8%。毛利率預計在42%至43%之間。Fulmer表示，預計2026財年調整後的EBITDA將在淨銷售的4%至4.5%之間。
第二季財務結果分析
第二季淨銷售為5720萬美元，戶外生活類別淨銷售為3460萬美元，肉類加工設備銷售減少，但BOG和Grilla品牌增長抵消部分影響。槍械運動類別因槍械清潔和個人防護銷售下降而減少，但Caldwell品牌銷售強勁。傳統通路淨銷售增長2.3%，電子商務淨銷售下降15.9%。國內銷售佔收入的95%，下降240萬美元；國際銷售下降約60萬美元。毛利率為45.6%，較去年的48%下降。GAAP營運費用為2400萬美元，非GAAP營運費用為2130萬美元。第二季營運現金流出為1300萬美元，應收帳款增加1850萬美元。資本支出為100萬美元。董事會批准了一項新的1000萬美元股票回購計畫，第二季回購了74,000股。
管理層信心面對挑戰
分析師詢問了POS能見度和品牌表現，Murphy回應，能見度涵蓋「約三分之二的收入」，戶外生活表現良好，Caldwell品牌更是表現卓越。雖然第三季指引下降8%，但Murphy解釋，需求不穩但未崩盤，零售商已在管理更低的庫存水平。對於大型電子商務客戶的疲軟，Murphy指出，直銷業務的增長和傳統零售商在全渠道中的份額增加將減少波動。
風險與關注點
管理層指出，宏觀經濟波動、消費者支出演變和零售商訂單變化是持續挑戰。關稅仍是重大阻力，預計到2027財年將通過定價、成本讓步和產品創新完全抵消影響。分析師關注POS與出貨的一致性、電子商務通路疲軟及關稅成本回收的時間。管理層正在追求進一步的成本削減和營運紀律，包括減少差旅、辦公室合併和合約到期。
總結
American Outdoor Brands第二季業績超出內部預期，創新、擴大零售佈局和大型零售商的強勁銷售推動業績。儘管面臨宏觀挑戰、電子商務通路逆風和關稅壓力，管理層對其加強直銷和全渠道銷售的策略充滿信心，積極管理庫存至1.15億美元的年終目標，並通過定價、成本讓步和營運靈活性在2027財年完全抵消關稅影響。公司也對併購機會和產品管線動能增加的樂觀情緒，推動成長至2027財年及以後。
