週二，白銀期貨價格首次突破每盎司60美元，創下歷史新高。這一波漲勢主要受到全球白銀供應緊縮的擔憂以及美國聯準會預期降息的影響。根據白銀協會的數據，今年白銀市場將連續第五年面臨供應短缺，因為產量受限而工業和投資需求上升。白銀價格的上漲部分是因為市場擔心川普政府可能在未來的關稅中將白銀納入其中，這一擔憂源自於上個月地質調查局將白銀列入關鍵礦物清單，此舉增加了美國市場的需求並緊縮了其他地區的供應。

供應緊縮與需求上升推動白銀價格

10月，基準倫敦市場的白銀經歷了歷史性的供應緊縮，這主要是因為來自印度和白銀支持的ETF需求激增。然而，隨著更多白銀運往倫敦金庫，近期供應緊張情況有所緩解。TD證券估計，截至11月底，倫敦的自由流通庫存（不包含在白銀ETF中的金屬）為2.02億盎司。

白銀價格波動性高，吸引尋求避險的投資人

白銀價格相較於黃金便宜，吸引了尋求更實惠避險資產的投資人。白銀廣泛應用於工業，但其市場規模較小，使其對美元走勢更為敏感和波動。Sprott Asset Management的首席投資官Maria Smirnova表示：「金屬本質上具有波動性，但除非我們解決供應短缺問題，否則白銀只有一個方向，那就是上漲。」ING商品策略師Ewa Manthey指出，白銀供應的結構性缺乏彈性，因全球約70%-80%的白銀產量是來自主要生產鉛、鋅、銅或金的礦山的副產品，這意味著即使價格上漲，也無法單獨增加白銀供應，除非這些金屬的生產也有利可圖。

白銀期貨表現超越黃金，成為今年最熱門商品

今年至今，白銀前月期貨合約飆升了108%，超越了黃金60%的漲幅，成為今年最熱門的商品。市場預期美國聯準會本週將降息25個基點，投資人關注聯準會主席鮑爾的講話以及未來進一步寬鬆政策的步調。「市場預期的是『鷹派降息』，即降息伴隨著聯準會可能暫緩進一步寬鬆的指引，以確保通脹不會重新升溫。」Peak Trading Research在一份報告中指出。12月交割的Comex黃金(XAUUSD:CUR)期貨上漲0.5%，收於每盎司4206.70美元，這是過去12個交易日中的第10次上漲，而12月交割的Comex白銀(XAGUSD:CUR)期貨合約則上漲4.1%，收於歷史新高的每盎司60.169美元。

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