在人工智慧(AI)熱潮中，台積電(TSMC)成為投資人關注的焦點之一。根據F.L.Putnam Investment Management的首席市場策略師兼投資組合經理Ellen Hazen的觀點，相較於輝達(NVDA)，台積電提供了一個更穩定的投資途徑。Hazen在近期的訪談中指出，AI領域近期因高估值、風險融資方式及超大規模投資回報等問題而遇到一些挑戰，但她認為這並不會形成如1990年代末期網路泡沫或1840年代鐵路繁榮與崩潰那樣的大規模泡沫。

AI投資風險與台積電的優勢

Hazen認為，AI相關交易多數並非依賴債務融資，且科技公司的估值主要由強勁的盈利增長驅動。她仍然持有輝達和台積電的股票，但更推薦台積電，因其在晶片業務上的護城河。「AI投資仍然強勁，輝達並非唯一選擇，還有其他方式參與其中」，她強調台積電是她長期持有的AI領域頂尖股票之一。

台積電的市場表現與未來展望

台積電為輝達、Apple(AAPL)及超微(AMD)等科技公司生產半導體，這些公司自行設計晶片但不自行製造。今年以來，台積電的股價因強勁的AI需求上漲超過52%。在第三季度，公司的高效能運算部門，涵蓋AI及5G應用，占據了台積電57%的營收，是其季度銷售額的最大組成部分。

台積電的競爭優勢與未來潛力

Hazen表示，自1990年代台積電上市以來，她就一直關注這家公司。她指出，台積電昔日在晶圓代工業務上有競爭對手，但過去十年來，競爭者逐漸消失，無人能在製程技術上與之匹敵。因此，台積電是參與AI投資的絕佳選擇。「此外，即便輝達在市場上失利，例如輸給Google的TPU或其他對手，台積電仍然是這些晶片的製造商」，她補充道。

輝達的市場挑戰與中國市場的不確定性

Hazen仍然看好輝達，但認為川普總統允許輝達向中國「核准客戶」銷售H200晶片的決定，對這家科技巨頭的影響有限。此外，她指出，北京是否會購買輝達晶片仍有諸多疑問，因中國正努力減少對美國技術的依賴。「這對輝達來說是好消息，但在整體大局中顯得微不足道。輝達執行長黃仁勳表示，這可能每季度增加35億美元的營收，這相當於幾個百分點的盈利增長，但這還得看中國是否會購買。所以這裡面有很多不確定性」，Hazen說道。

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