在加勒比海市場容量增加的背景下，主要郵輪業者面臨價格壓力，高盛的旅遊與休閒分析團隊預測，2026年上半年將是郵輪產業的艱難時期。根據高盛分析師Lizzie Dove的報告，這一挑戰主要來自於2026年加勒比海市場容量將增加9%，這是因為新船的推出及重新配置至該地區。自2019年以來，加勒比海的容量已增加50%，雖然目前為止市場吸收良好，但這次的增長多集中於挪威郵輪(NCLH)，其加勒比海容量明年將增長40%，這是需要更積極的定價策略來填補船位的增長。

挪威郵輪需要更積極的定價策略

挪威郵輪(NCLH)在加勒比海的快速擴張需要更積極的定價策略，以填補船位，直到其巨型郵輪能夠與皇家加勒比郵輪(RCL)和嘉年華郵輪(CCL)競爭，並充分利用其Great Stirrup Cay私人島嶼。高盛因此調降挪威郵輪(NCLH)的評級至中立，反映出風險與報酬的平衡狀態。

維京郵輪憑藉差異化航線獲得升級

相較之下，維京郵輪(VIK)則因其「差異化的地理曝光和高收入客群」而得以抵消整體郵輪市場的波動。維京郵輪(VIK)在加勒比海市場的占比較低，並且其2026年的定價曲線加速，高盛因此將其評級從中立上調至買入。Dove的團隊認為，維京郵輪(VIK)在「更具異國風情的航線」上的定價能力被低估，而市場也過高估計了成本增長。

皇家加勒比和嘉年華郵輪的長期優勢

高盛維持對皇家加勒比郵輪(RCL)和嘉年華郵輪(CCL)的買入評級，兩者在加勒比海市場有顯著的存在，並擁有新建船計畫及私人島嶼的「競爭護城河」。儘管短期內可能出現波動，但皇家加勒比郵輪(RCL)預計在長期將成為結構性贏家，而嘉年華郵輪(CCL)則因其多樣化的市場部署而較不受加勒比海壓力影響。

股價反應與市場動向

維京郵輪(VIK)的評級上調使其股價在週二上漲2%，創下新高，而挪威郵輪(NCLH)的股價則下跌1.6%。皇家加勒比郵輪(RCL)和嘉年華郵輪(CCL)的股價也分別下跌1%和2%。

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息