過去幾年，科技股在市場上持續扮演領頭羊角色。然而，美國銀行的首席市場策略師Joe Quinlan指出，未來科技股將不再獨占鰲頭。他建議投資人開始關注循環類股，預期這些類股在經濟復甦或擴張時將展現吸引力。Quinlan特別提到工業、材料和金融類股是值得關注的領域，並建議採取科技股與循環股的杠鈴策略。

勞動市場調整，循環類股仍具潛力

儘管目前勞動市場出現放緩跡象，裁員增加且就業成長疲弱，但Quinlan認為這只是市場適應新環境的過程，而非進入惡性循環。他強調，企業正在學習如何利用人工智慧技術並適應移民限制，這將在未來18至24個月內提高生產力。

多重因素推動2026年經濟增長

Quinlan指出，2026年經濟增長的推動力包括持續的消費支出，特別是高收入家庭的支出、資本投資的增加、美元走弱有利於出口，以及全球經濟增長帶動跨國企業收益。此外，「大而美法案」將帶來財政刺激，而預期2026年中期美聯儲將進行兩次降息，這些因素都將促進經濟活動。

循環類股表現優於防禦類股

根據摩根大通和匯豐的策略師觀點，循環類股是明年市場投資的首選之一。2025年以來，工業、材料和金融類股的回報率分別達到17.4%、4.5%和10.8%，相較之下，標普500指數在2025年上漲16.4%。循環類股近期的表現優於因經濟不確定性而受益的防禦類股，這也使得美國循環類股相對於防禦類股的估值溢價上升。

投資循環類股的基金選擇

若想投資循環類股，尤其是Quinlan推薦的類股，投資人可以考慮iShares U.S. Industrials ETF (IYJ)、State Street Materials Select Sector SPDR ETF (XLB)和Vanguard Financials ETF (VFH)等基金，這些基金提供了相關類股的投資機會。

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