光通訊封裝廠聯鈞(3450)近期在籌碼與技術面同步轉強，12月9日盤中股價一度觸及278.5元，成交量達9,055張，近5日漲幅高達12.55%，優於大盤與同族群表現。籌碼面上，三大法人合計買超5,613張，其中外資買超5,485張、自營商亦小幅加碼，顯示多方力道增強。日前股價急拉3.53%，突破短均線，市場關注度快速升高。

基本面方面，聯鈞在AOC主動式光纖模組與COS封裝領域具全球前三大代工規模，主力客戶包括切入高速光通訊市場的甲骨文。隨AI資料中心需求擴增，800G光模組將於今明年放量出貨，COS產品毛利率亦優於平均，公司已擴產3至4倍應對需求。此外，COS營收占比已超過光電產品線60%，成為獲利主要來源之一。

而2025年11月合併營收為6.31億元，年減19.81%，連3個月出現年減，顯示短期營收壓力仍存，不過全年累計營收仍較去年同期成長15.57%，顯示產品組合可能改善整體獲利體質。聯鈞也正在加速擴充雷射光源產能至350萬顆，以因應日益增加的EML與VCSEL光源需求。

聯鈞(3450)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯鈞(3450)為全球前三大雷射二極體封測EMS廠，專注於光通訊模組、COS封裝以及功率半導體測試等領域。公司積極布局AI資料中心應用，主打高頻寬800G光模組並持續擴產。COS產品擁有較高毛利率，成長動能強勁。惟近三個月月營收（2025年8~11月）皆呈現年減，加上單月合併營收逐步趨緩，短期營運需觀察需求釋放節奏。

籌碼與法人觀察

近日籌碼明顯轉向多方，12月8日主力買超達6,570張，為一週新高；同日法人合計買超6,075張，外資單日加碼6,118張，其中法人回補力道集中。近5日主力籌碼呈現淨流入，滲透率7.8%，股價從250元附近一路拉升至278元區間，並伴隨均線翻揚與量能放大。官股則連日賣超，可能反映短期技術面漲多調節。觀察籌碼集中度與法人動態，顯示短線仍具資金介入支撐。

總結

聯鈞(3450)受惠AI光通訊需求推升，800G與COS封裝出貨可望成為明年營運重點，新產能布局亦將是一大觀察焦點。不過營收連三月年減構成短線疑慮，後續須持續關注營收回穩、法人買盤延續與光通訊市場擴張節奏是否如預期。

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