Bernstein在週一發布的報告中，上調了台積電(TSMC)的目標價，主要因人工智慧帶動高階封裝需求加速增長。該報告指出，台積電的目標價從新台幣1,444元上調至1,800元，美國存託憑證(ADR)則調整至330美元，並重申「優於大盤」評級。分析師Mark Li指出，「更多的CoWoS、更多的XPU以及2026年23%的營收增長」是上調目標價的基礎。

台積電CoWoS產能預計大幅提升

Bernstein預測，台積電的CoWoS（晶片封裝技術）產能到2026年底將達到每月12.5萬片晶圓，而整個行業的CoWoS年產能將達到約125萬單位。這一產能水平將「大致足夠支持最近宣布的項目，例如輝達(NVDA)在2025和2026年投入的5000億美元，但不會有太多剩餘。」

智慧型手機和成熟製程需求增長

除了AI加速器外，Bernstein還看好智慧型手機的N2和N3/5的價格上漲，以及成熟製程需求的改善。預計台積電今年的營收將增長23%，2027年將增長20%。儘管投入龐大，Bernstein預測毛利率僅會輕微下滑約150個基點，2026和2027年的每股盈餘(EPS)將以20%的年複合增長率增長。

AI數據中心建設預期

Bernstein估計，從現在到2029年，台積電需要55-60GW的AI數據中心建設，才能達到AI營收「中等40%的年複合增長率」，這一水平相對於外部能源預測來說是可實現的。明年的資本支出預計為470億美元，資金將轉向N2節點，隨著移動裝置進入該節點，有助於「營收更快增長並隨時間推動資本支出/營收比率下降。」

台積電被視為優質長期持有標的

Bernstein結論認為，台積電是一個「優質的複合增長公司，且是投資人的核心持有標的。」

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息