根據KB證券的最新報告，南韓兩大記憶體晶片製造商——三星電子(Samsung Electronics, SEC)和SK海力士(SK Hynix, SKH)，預計將成為即將到來的AI熱潮中的最大贏家。報告指出，這兩家公司正進入一個結構性需求增長和定價能力提升的時期。

AI晶片市場結構性變化

KB證券研究部門主管Jeff Kim表示，全球AI生態系統將在2026年迎來重大多元化，隨著Google、亞馬遜、微軟等大型科技公司加快開發專有AI晶片。Kim指出，專用應用積體電路(ASIC)的AI晶片市場份額將從2025年的20%增至2026年的40%，而輝達(Nvidia, NVDA)的GPU市場份額將從80%降至60%。他補充說，ASIC的出貨量預計明年將增長約50%。

推動需求增長的因素

Kim預測推動這一變化的主要因素是推論工作負載的激增，這將使Google的專用TPU晶片出貨量在三年內增長五倍，從2025年的170萬單位增至2026年的260萬，並在2028年達到850萬。這一增長，加上HBM3E和HBM4的採用率上升，意味著「2026年AI晶片的平均HBM內容將同比增長約50%」。

韓國公司在市場中的優勢

由於美光科技(Micron)的HBM產量僅為韓國競爭對手的三分之一，Kim認為三星電子和SK海力士有能力供應「北美大科技公司ASIC所需的90%以上的HBM」。他寫道：「我們預計三星電子和SK海力士將成為AI超級循環的主要受益者。」Kim描述市場為「嚴重偏向晶片製造商，足以主導需求，至少在未來兩年內」。

2026年營運利潤預測

KB證券預測，三星電子和SK海力士在2026年的合併營運利潤將達到178兆韓元，較前一年同期增長109%。Kim強調Google近期已認證三星的HBM4用於其TPU，這是一個「結構性轉變，使三星電子三年來的HBM折扣變成溢價」。

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