根據Pivotal Research Group的報告，Google母公司Alphabet在人工智慧(AI)領域展現出強勁的競爭力，分析師Jeffrey Wlodarczak週五重申對Alphabet的買入評級，並將其目標股價從350美元上調至400美元，這意味著從最新收盤價來看，Alphabet的股價還有近26%的上行潛力。Wlodarczak指出，Google在AI技術堆疊的各個層面上「無往不利」，尤其是其Gemini模型對OpenAI構成明顯威脅。

Gemini模型的市場份額增長

Wlodarczak預測，Google的Gemini模型將在市場份額上持續超越OpenAI，並可能在2026年迫使OpenAI縮減資本支出。這是因為Google的最新AI模型在幾個大型語言模型指標上已經超越OpenAI的ChatGPT，促使OpenAI的Sam Altman宣布加強ChatGPT的改進工作。

AI投資回報與搜尋業務的潛力

Wlodarczak在給客戶的報告中表示，Google在AI投資的內部和外部變現方面處於最佳位置。他強調，搜尋業務是穩定的現金牛，具有定價權，並且是Google優秀的Gemini AI的強大驅動力。AI的應用可以大幅降低搜尋業務的成本，並且隨著Gemini AI增加搜尋市場份額，與手機製造商的經濟分享顯著減少，進一步提升搜尋利潤。

Alphabet股價表現亮眼

過去一個月，Alphabet股價上漲了13%，遠超過「七大科技」類股的表現，這主要歸功於Gemini 3 AI模型的成功以及公司自製晶片業務的增長。今年以來，Alphabet股價已上漲約70%。

TPU晶片助力雲端市場

Wlodarczak補充指出，Google可以利用其AI優勢以及Tensor Processing Unit（TPU）晶片來加速雲端運算市場的份額和盈利能力。與輝達(NVDA)的圖形處理單元相比，Google的TPU晶片成本更低，這對於雲端競爭者來說是個優勢。Google的TPU業務仍有巨大的機會，目前全球工作負載的滲透率僅有15-20%，而伺服器成本上升（主要因記憶體成本大幅增加）可能加速這一過程。

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