瓦城(2729)近期營收表現回穩，10月合併營收達5.1億元，月增11.88%、年增8.23%，連續兩月重回年增成長區間，並創下近兩個月新高。觀察9月數據雖年減8.65%，但10月迅速扭轉頹勢，反映集團在連鎖餐飲市場的穩健經營及節慶消費挹注效益。法人預估，2024年營收可維持雙位數成長，全年營收有望達到65.06億元，稅後EPS約14.15元。加上集團推動多品牌策略、展店頻率提升，以及美國市場佈局已進入洽談階段，經營動能可望延續至2025年。

籌碼面觀察方面，主力近期買賣意願轉趨保守，近五日主力買賣超比重維持約2.4%，呈現低度介入；外資則連續多日小幅操作，單日進出幅度不大，顯示短期方向不明。股價目前維持在180元附近震盪整理，短期籌碼面呈中性格局。

瓦城(2729)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

瓦城為國內觀光餐旅業主要連鎖餐飲品牌之一，2025年市值約78.1億元，主營項目涵蓋瓦城、1010湘、時時香等品牌，並持續擴張品牌版圖。截至10月，單月營收達5.1億元，年增8.23%，重返營收成長軌道。法人預估2024年稅後EPS為14.15元，對應本益比約22.4倍，顯示該股評價已反映成長預期。此外，集團目標2030年打造30個品牌、500間門市，海外拓展首站美國洛杉磯店預計2025年開幕。

籌碼與法人觀察

主力近期呈現觀望態度，自11月底以來，日均買賣超均為零，買賣家數差距縮小，反映市場籌碼分布趨於均衡。法人方面，三大法人對瓦城買賣多維持中性，僅有零星買超與賣超動作，其中外資於12月初連續3日小幅買超，但金額與量能皆不明顯。官股則持續維持小部位觀望，持股比例低於0.05%，短線上籌碼集中度無明顯變化。

總結

瓦城(2729)在營運面上持續受惠於展店效益與節慶檔期推升需求，10月營收重回雙位數成長，為後續季節性旺季奠定基礎。不過籌碼面尚未出現明確轉向信號，法人與主力多維持保守態度，投資人可關注年底營收表現與美國新店進度，以評估後續股價動能。

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