根據前橋水基金投資策略長Rebecca Patterson的分析，2026年一月和二月將是決定聯準會全年政策方向的關鍵時刻。她在接受CNBC訪問時指出，儘管市場普遍預期十二月將降息，但未來市場的預期將更多受到機構決策而非單純的利率決策所影響。她提到，川普會提名誰來接替鮑爾，以及最高法院對於州長去職原因的裁決，這些因素將深刻影響市場對聯準會的預期。

新領導人任命或改變市場預期

Patterson強調，市場目前預期十二月後將有三次降息，但這一預期可能會因新領導人任命而大幅改變，尤其是如果Kevin Hassett被任命為鮑爾的接班人。她指出，市場已經開始對這些可能性做出反應，美國長期國債利率（US30Y、US20Y、US10Y）略有上升，收益率曲線變得更陡峭。她表示，若Hassett的任命成為現實，這「可能對銀行類股（KBE、KBWB、KRE）和金融類股（XLF）有利」，而短期內對股市未必是壞事，因為經濟持續強勁。

聯準會獨立性可能受挑戰

Patterson還談到「無就業成長的經濟擴張」的罕見可能性，並將其與2001年的情況進行比較，當時問題透過聯準會降息得到解決，隨後股市大幅上漲。然而，她對於聯準會的獨立性表示顯著擔憂，特別是關於Lisa Cook的決定，她認為這是一個「更大的催化劑」，可能「侵蝕市場對聯準會獨立性的看法」。Patterson警告，如果聯準會的獨立性受到質疑，市場將面臨嚴重後果：「我們將看到更高的房貸利率、更高的汽車貸款成本、更高的企業借貸成本。我認為這對股市不利。」

政策推動消費支出，但聯準會反應仍是關鍵

Patterson總結道，雖然政策可能在來年刺激消費支出，但聯準會對於可能過熱的經濟狀況的反應仍是投資人應密切關注的關鍵變數。

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