比特幣的價格在2025年大幅回跌，抹去了今年以來的漲幅，這導致市場對於比特幣未來價格走勢的疑問。更重要的是，比特幣在投資組合中究竟扮演什麼角色？何時它能穩定地作為價值儲存工具？NovaDius Wealth Management總裁Nate Geraci表示，比特幣仍需在更長時間內證明自己是數位價值儲存工具。多年間，比特幣被稱作「數位黃金」，因為黃金在市場壓力時期往往能保護投資組合，且其走勢與股票等風險資產不相關。然而，每當比特幣在股市拋售中表現如同風險資產時，這一敘述就受到挑戰。

比特幣表現混合，仍需時間證明

Geraci指出，在2025年的兩個波動期中，比特幣未能明確回答數位黃金的問題。例如，川普總統宣布全球關稅政策後的市場動盪期間，比特幣表現良好，吸引了許多投資人的注意。然而，近期科技股疲弱導致市場下跌時，比特幣和其他加密貨幣也跟著大幅回跌，尤其比特幣的跌幅甚至超過了股市。「目前仍未有定論」，Geraci說道。

比特幣長期看漲，短期仍具挑戰

Geraci強調，長期而言，比特幣正朝向更像實體黃金的方向發展，但目前仍像一個波動的「青少年」。比特幣僅有15至16年的歷史，仍需證明自己是數位價值儲存工具。相比之下，黃金有著數千年的歷史。「比特幣的故事仍在早期階段」，Geraci在後續的電子郵件中寫道。

短期波動中保持觀察

儘管比特幣自10月創歷史高點以來下跌超過25%（從高點到近期低點跌幅更達35%），但自2024年1月以來，其價值已翻倍，這與美國證券交易委員會批准現貨比特幣ETF後市場的湧入有關。此外，雖然現貨比特幣ETF在過去一個月中出現數十億美元流出，但自年初以來，仍吸引了約220億美元的流入。Geraci認為，近期比特幣崩跌開始於科技股拋售和更廣泛的股市回跌，但加密市場中的槓桿作用最終在延長下跌中扮演了重要角色。「我認為這個領域中有大量的槓桿需要被清除，而這正是我們現在看到的情況。」

加密指數ETF或成新趨勢

Geraci認為，除了比特幣本身，加密指數ETF可能會成為更多投資人尋求在新資產類別中分散風險的方式。這些ETF投資於一籃子數位資產，而不是追蹤任何單一加密貨幣的現貨市場。但他也認為，比特幣將在加密市場中成為例外，他預期許多加密資產將繼續如同科技股般交易，投資人應預期它們在股市回跌中會隨之下跌。「撇開比特幣不談，我認為大多數其他加密代幣是風險資產——更接近於高成長科技股，而非價值儲存工具。它們的投資案例與穩定幣、代幣化和去中心化金融的未來息息相關」，Geraci在電子郵件中寫道。

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