Argan, Inc. (AGX)在2026年第三季度的財報會議中，執行長David Watson強調公司目前的專案積壓量已達到創紀錄的約30億美元。這一增長主要來自於新專案的增加，包括1.4吉瓦的CPV Basin Ranch專案及位於德州的816兆瓦設施。Watson表示，隨著電氣化進程、AI和資料中心的增長，對電力資源的需求日益迫切，這推動了Argan專案需求的穩定成長。

財務表現：收入增長，毛利率提升

在2026年第三季度，Argan的收入達到2.51億美元，較前一季增長6%，但較前一年同期略有減少，主要受專案時間安排影響。公司毛利率提升至18.7%，這得益於電力行業服務和工業建設服務的強勁表現。淨收入為3,070萬美元，每股攤薄收益為2.17美元，EBITDA達到4,030萬美元，EBITDA利潤率為16%。

專案展望：持續增加專案，維持高專案容量

Watson表示，公司預計在2026財年最後一季及2027年將持續增加專案數量，並有信心達到10至12個專案的容量。管理層在毛利率指引上保持保守，先前設定的基準為16%以上，但截至目前的數據顯示為18.8%。

財務狀況：穩健的資產負債表

Argan的資產負債表依然穩健，擁有7.27億美元的現金和投資，淨流動性為3.77億美元，且無負債。公司在前9個月中已向股東返還3,200萬美元，並將季度股息提高至每股0.50美元。

市場挑戰：勞動力和競爭環境

在問答環節中，管理層被問及大規模天然氣專案的價格模式和毛利率目標，Watson表示，價格模式考慮了通膨和勞動風險，毛利率仍然強勁，但未來將取決於專案組合。人力資源挑戰仍然存在，特別是專業技能的需求。

風險與關注點：專案時間安排和勞動力挑戰

Argan指出，專案啟動和完成的時間安排是造成季度收入波動的關鍵因素。勞動力的可用性和專業技能的需求仍是持續的挑戰，管理層表示，「勞動力始終是一個挑戰，這在過去一直如此，未來也不會改變。」

總結：強勁的市場定位與專案執行能力

Argan強調其擁有創紀錄的30億美元積壓量、穩健的財務健康狀況以及在專案選擇和毛利率管理上的嚴謹態度。公司在執行大型、複雜專案及合約結構靈活性方面的能力被視為關鍵優勢。隨著電力基礎設施需求的增長，公司預計將維持10到12個專案的容量。

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