在市場預測上，敢於與眾不同需要勇氣。美國銀行(Bank of America, BofA)近期展現了這種勇氣，儘管該行仍預期標普500指數在未來會高於當前水平，但與其他主要銀行相比，其對未來的預測顯得較為保守。特別是在人工智慧(AI)帶動的市場氛圍中，BofA對2026年標普500指數僅有個位數增長的預測顯得尤為突出。

市場流動性達極限，潛在風險增多

BofA對美股回報的保守觀點主要基於市場流動性已達極限，未來可能面臨回跌風險。該行策略師指出，股票回購減少、資本支出增加以及利率減少幅度有限等因素可能成為阻力。

AI市場的「空氣袋」現象

BofA的分析重點在於所謂的「AI空氣袋」，這代表著市場介於穩定與泡沫之間的狀態。一方面，市場情緒未達到極端樂觀，企業盈利增長基本支持當前估值，且IPO活動不算過熱。但另一方面，大型雲端服務商轉向資產密集模式，AI相關債務大量發行卻缺乏明確的盈利計劃。這些因素讓BofA認為未來幾個月可能需要「重新評價」，因此其對標普500指數的年終目標設定在7,100點。

歷史表現與未來挑戰

這一預測無疑是大膽的，畢竟標普500指數在2023和2024年均上漲超過20%，且在過去六年中有五年達到15%以上的年回報率。然而，正是這類大膽的預測讓市場預測充滿挑戰與樂趣。對此，我們對BofA表示感謝。

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