聯發科(2454)近日股價自高點1535元拉回，短線回跌逾百元，引發市場關注其後續走勢。2日盤中最低探至1415元，日跌幅超過2%。法人認為，股價走弱屬於技術面漲多後的整理，不改中長期成長趨勢。外資與投信近期同步轉為買超，市場聚焦其於AI ASIC與TPU領域的機會。多家法人最新報告亦對2026至2027年業績展望出現歧異，有樂觀看待TPU專案帶動長線營收者，也有對手機業務壓力與成本端隱憂提出警示，反映市場對聯發科評價分歧加劇。

聯發科(2454)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯發科為台灣IC設計龍頭，總市值逾2.2兆元，主要產品包括手機SoC、多媒體IC與AI應用晶片。2025年10月合併營收為520.3億元，年增1.78%，雖較9月下滑4.24%，但仍顯示需求未明顯萎縮。前期受惠於AI ASIC與TPU專案推進，9月營收大增至543.3億元，為近3個月高點。投資機構預估聯發科有望於2026年起，享受Google新一代AI TPU的放量效益，推升相關ASIC營收規模。

籌碼與法人觀察

近日籌碼面修復明顯。11月28日至12月2日間三大法人連續買超，5日合計買超達1.9萬張，其中外資轉為積極回補。主力分點買氣也有所回升，近日主力買賣超轉正，12月1日單日主力買進逾4千張。股價於短線自1535元高點下挫至1415元，但主力與法人逢低承接，使價格跌幅開始收斂。法人報告指出，雖然手機業務仍面臨成本與競爭壓力，但在ASIC領域布局逐步落地，有望支撐未來成長動能。

總結

整體而言，聯發科(2454)近期技術面出現震盪修正，但從基本面與籌碼面觀察，TPU專案與AI業務仍為中長期發展核心。法人多空預估分歧，顯示市場對不同業務板塊的發展存在期待與疑慮，建議後續持續追蹤TPU專案進度、毛利率趨勢及全球手機市況，以評估後市動能轉強的時點與條件。

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