近期美國多戶住宅市場面臨供需失衡，導致租金下跌。根據Apartment List的數據，11月全國公寓租金中位數較10月下降1%，來到1,367美元，這是連續第四個月的月度下跌。與2024年11月相比，租金下降1.1%，並較2022年高峰期下跌5.2%。儘管年初時租金增長看似即將轉正，但隨著夏季需求疲軟，反彈趨勢中斷。

多戶住宅空置率達到7.2%

多戶住宅空置率在10月創下歷史新高，11月則維持在7.2%。雖然過去幾年多戶住宅的建設活動激增，但目前需求疲弱且供應仍然充足。秋季通常是租金增長最緩慢的時期，今年的情況尤為明顯。CoStar報導指出，這是15年來租金中位數最大的月度跌幅。

年輕租客需求減少影響市場

年輕人難以組建新家庭是租金下跌的主因之一。根據CoStar的數據，18至34歲年齡層中有32.5%與家人同住，達到歷史新高。這反映出高昂的租金成本和對剛畢業年輕人不利的就業市場。這一群體傳統上是租屋市場的主要需求來源。

主要公寓REIT股票下跌

主要公寓REIT，如AvalonBay、Equity Residential和Camden Property Trust等，股價今年以來均呈下跌趨勢。部分市場的租金下跌速度快於其他地區，這與當地經濟因素有關。例如，拉斯維加斯的旅遊業放緩影響了當地的就業市場；波士頓因生技產業聯邦資金減少及外國學生減少，租屋市場受到衝擊；而德州奧斯汀則因多戶住宅建設持續增長，租金受到最大影響。

租客轉向更實惠的市場

儘管全國租金走軟，房東提供更多優惠，租客逐漸轉向更實惠的市場。根據Yardi的報告，辛辛那提是最受租客關注的市場，其次是亞特蘭大和密蘇里州的堪薩斯市。聖路易斯的租客興趣季度增幅最大，而華盛頓特區則從首位跌至第四。報告指出，中西部地區吸引了更多關注，顯示其「隱藏的寶石」市場不再是秘密。

未來供應預期調整

Yardi調整了對2026年供應的預期，儘管新供應將持續減少至2027年，但在建項目超出預期，使其將2025年和2026年的季度預測分別上調6.8%和2.5%。Apartment List的報告指出，隨著建設活動減緩，整體市場應會有所穩定。然而，供應高峰仍未結束，且勞動市場不穩，需求前景看來疲弱。

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