聚陽(1477)今日公告11月營收25.93億元，年增0.48%，為今年下半年首度單月年增轉正，符合公司先前對第4季「逐月回升」的說法。公司指出，第4季營運走勢為「10月為谷底、11月符合預期、12月更好」。在東南亞工資將自2026年起調升的背景下，聚陽已將成本變化反映於2026年款式報價，預計2026年第1季平均售價將較今年同期提高，漲幅為個位數，目前訂單能見度已達明年第1季底，並開始承接第2季訂單。

11月營收轉正、Q4營運走勢說明

聚陽11月營收25.93億元，年增0.48%，為今年下半年以來首次單月年增率由負轉正。公司表示，第4季營運呈現「10月為谷底、11月符合預期、12月更好」的走勢，反映供應鏈調整告一段落，訂單回溫趨勢明顯。累計前11月營收312.24億元，年減2.41%，公司坦言全年營收要優於去年仍具挑戰，但強調今年出貨量與售價均優於去年，主要受到匯率影響，使得營收年減幅度放大。

東南亞調薪與2026年款式報價

針對市場關注的東南亞最低薪資調漲，聚陽說明，越南與印尼兩地將自2026年1月1日起調升最低工資，此次調幅公司認為落在合理區間。聚陽已將工資調漲納入2026年款式報價，預計2026年第1季產品平均售價將較今年同期提高，漲幅為個位數。公司目前在越南廠區的生產比重約36%至38%，印尼占比超過四成，並強調在兩地支付的薪資水準均高於當地平均，有助維持招工順暢與產能穩定。

訂單結構與能見度最新情況

聚陽表示，近期出貨主力已轉向2026年款式，客戶對2026年需求較2025年更為積極，下單態度明顯轉強。目前訂單能見度已達明年第1季底，且已開始接獲第2季訂單。公司指出，品牌商對2026年款式的需求強勁，已反映在成衣供應鏈備貨積極度上升之上，顯示供應鏈庫存調整接近尾聲，訂單回補動能逐步顯現。

後續需關注的營運與成本變化

聚陽對明年維持「正向且審慎樂觀」的看法，主因在於2026年款式已全面納入新成本結構，對未來工資上漲的影響事先反映於報價。公司指出，隨著供應鏈庫存調整接近尾聲，2026年營運有望較今年更具穩定性。市場推估部分則認為，聚陽2026年營收與獲利有機會重啟成長，並提到客戶回補庫存、運動品類需求上升及大型賽事帶來的新增訂單，將使來年訂單結構有機會較今年更為健康，不過相關推估屬市場觀點，聚陽本身僅強調對未來維持審慎樂觀態度。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息