聯電(2303)近日雙利多釋出，一方面10月合併營收達212.95億元，創下近一年新高，月增6.86%。另一方面，公司啟動矽光子布局進入收成期，預計2026年試產、2027年正式放量出貨，搭上AI伺服器升級商機。法人看好22與28奈米製程在矽光子應用具高附加價值，有助聯電挹注營運動能。

在技術面與產能規劃方面，聯電與IMEC合作導入28／22奈米平台進行矽光子元件製程，直接取得光子PDK與共同開發資源，大幅縮短商業化時程並提升與國際客戶的技術接軌機會。法人分析，矽光子可望成為高頻資料傳輸的次世代關鍵，特別在AI伺服器、資料中心領域對高頻寬、低功耗的需求日增，聯電切入後段工藝具戰略意義。

不過籌碼動能近日降溫，八大公股行庫於11月整月合計賣超聯電2.9萬張，資金轉向觀望；截至11月28日，聯電股價收在45.8元，當周小跌0.33%。

聯電(2303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯電為全球前十大晶圓代工廠，專注28/22奈米成熟製程與特殊製程。2025年10月單月營收達212.95億元，為近12個月新高，月增6.86%。業務占比上，晶圓佔比高達96.2%。公司正在藉由切入矽光子領域與AI應用市場，拓展高毛利與高單價產品線，未來營收有望轉向結構性成長。

籌碼與法人觀察

11月28日三大法人單日合計買超3,520張，其中外資買超2,905張，自營商同步買超逾千張；惟官股當日小幅賣超173張。反觀整體11月，八大公股累計大幅賣超聯電近2.9萬張，呈現調節態勢。主力分點活動分散，11月末截至28日主力買賣家數差為-96，顯示多空交錯，短線籌碼稍有凌亂。

總結

儘管聯電(2303)近期營收轉強且加碼矽光子相關應用，顯示基本面轉趨正面，但公股籌碼大舉調節亦反映部分資金轉趨保守。後續可持續追蹤聯電22/28奈米製程在AI與矽光子領域實際出貨進度，以及2026年產能與成本結構的優化程度，作為判斷其中長期動能的重要依據。

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