禾聯碩(5283)昨(28)日舉辦最新法說會，在景氣低迷與業外匯損壓力下，管理層強調本業維持穩健，且平價品牌「YAMADA(山田家電)」今年銷售額已達原先目標的數倍，成為集團成長火車頭。前三季每股純益(EPS)為4.23元，低於去年同期5.43元，但受惠新台幣走強帶動產品結構優化，毛利率提升至35%，年增1.1個百分點。公司目標全年獲利力拚與去年持平，並看好山田家電將持續帶動明年營收成長動能。

平價品牌定位清楚，成為未來營運首要引擎

管理層指出，山田家電鎖定景氣低迷下消費者對「高性價比」家電產品的需求，精準切入平價市場區隔，帶動今年銷售表現大幅優於原先規畫。禾聯碩看好山田家電將是集團未來營運成長的首要引擎，明年將持續擴大品牌布局與通路規模，隨著品牌知名度擴散，預期對整體營收的貢獻度將較今年更為顯著。

產品結構調整，空調與顯示器雙線支撐本業

在傳統主力產品方面，禾聯碩表示，今年空調銷售量僅呈現微幅下滑，即使整體消費力道尚未明顯回升、景氣不確定性仍高，但空調剛性需求仍具支撐。山田家電的平價產品線，正好補上在此景氣環境下的成長空間。顯示器產品則持續朝大尺寸規格優化，雖然第3季受颱風與景氣不佳影響，整體銷量略減，但在產品組合調整下，液晶顯示器銷售額仍能逆勢微幅成長，有助維持本業營運穩定度。

業外匯損與高基期壓力，影響前三季獲利表現

針對獲利下滑，禾聯碩說明，今年新台幣急升，遠期外匯避險操作出現反效果，導致匯兌損失成為壓抑淨利的主要因素之一。此外，去年同期曾認列處分ETF等一次性較佳業外收益，墊高比較基期，使得今年前三季稅後淨利較去年同期呈現微幅下滑。公司在法說會中強調，本業營運維持穩健，全年獲利將以「力拚持平」為目標，後續觀察重點將落在匯率變化、山田家電明年銷售規模擴張進度，以及空調與大尺寸顯示器產品組合的持續優化。

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