上詮(3363)昨(28)日公布10月自結數字，單月營收1.34億元，雖然月減23.1％，但較去年同期成長31.6％；稅後淨損1,400萬元，每股淨損0.13元，虧損幅度較去年同期明顯收斂。法人指出，上詮目前仍處於共同封裝光學(CPO)產品耕耘期，短期獲利壓力未解，不過明年相關產品預期開始放量出貨，被視為營運成長新動能。

10月營收與獲利表現細節

從10月單月數據來看，上詮營收1.34億元，呈現月減23.1％，但年增31.6％，顯示與去年同期相比，營運規模仍在放大。獲利部分，10月稅前淨損約1,200萬元，稅後淨損1,400萬元，每股淨損0.13元，與去年同期相比，虧損幅度縮小，反映成本結構與產品組合已有一定調整效果。不過，法人也點出，目前整體營運仍受限於CPO產品出貨動能尚未完全展開，短期財報仍以虧損收斂為主軸。

CPO與LPO產品進度與台積電生態系連結

在產品布局上，上詮持續投入CPO與線性可插拔光學(LPO)相關產品。法人說明，目前上詮1.6T規格的光纖陣列單元(FAU) LPO產品，已進入系統端驗證階段，預期明年有機會進入量產並放量出貨，屆時對營收與獲利的貢獻將較現階段明顯。另一方面，上詮已被台積電(2330)納入矽光子生態系成員，矽光子技術強調將半導體晶片與光通訊直接整合，加快訊號傳輸速度，目前包括博通、Marvell等國際網通大廠都投入相關研發，市場預期明年起將陸續進入生產階段，CPO商機逐步升溫，上詮作為生態系一環，營運有機會隨整體需求成長。

新世代CPO交換器與AI伺服器布局

上詮也在法說會中釋出中長期產品路線圖，指出6.4T CPO交換器(Switch)需求正逐步提升，並提到2026年後有機會出現12.8T光學引擎整合中介層(Interposer)的AI伺服器商機。公司表示，合作的半導體客戶已開始投入相關晶片研發，顯示新一代高速傳輸與AI伺服器應用的產品線已提前布局。對於關注上詮的投資人而言，未來幾年CPO交換器與高階光學引擎的實際量產與接單進度，將是評估營運成長的重要觀察指標。

股價表現與法人籌碼變化

在消息公布前後，上詮股價已有明顯反應。昨(28)日股價上漲5元，收在375.5元，創下短線新高，顯示市場對其CPO與矽光子相關題材仍有關注度。籌碼面部分，三大法人合計買超323張，由前一階段的賣超轉為買超，其中外資買超288張為主要來源。法人動向顯示，現階段對上詮的評價，更多著眼於中長期CPO與矽光子生態系的發展，而非單月虧損數字本身，後續仍須持續追蹤營收放量與產品驗證進度是否如預期推進。

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