一、全球焦點速覽

• 感恩節檔期啟動：線上銷售升溫——Salesforce 估算感恩節當天美國線上銷售 YoY +6% 至 86 億美元；黑五全球線上銷售看 780 億美元，美國占 180 億。零售進入關鍵拚季。

• 就業面「低裁員、弱招募」——初領失業金 21.6 萬（至 11/22 當週），創 7 個月低點，顯示裁員仍少；同時續領微升，就業換位偏慢。

• 降息押注再升溫——市場對12 月降息機率上修至 ~85%，美元走弱、金價周線近 +3%、連 4 月收高在望。

• 油市觀望 OPEC+——弱基本面下，OPEC+ 傳 Q1’26 維持現行配額；本週油價在清淡交投中小幅走高，但仍面臨連 4 月下跌壓力。

• 亞股收周漲——受美債上漲與降息預期提振，MSCI 亞太本週回升 +2.7%，結束連四周下跌。

二、宏觀與政策

美國

• 勞動市場：初領 21.6 萬、四週均線下滑，裁員仍低但續領靠近 196 萬，反映**「少裁、難補」**的低速換位。

• 耐久財／資本支出線索：9 月核心資本財訂單與出貨上行，支撐設備投資韌性；有助 3Q/4Q 成長不墜。

• 通膨即時追蹤：克里夫蘭聯準會 nowcast 顯示10 月 PCE 估 +0.19%、核心 +0.23%（月率），市場聚焦 11/28 PCE 正式數據。

• 假期時程提醒（台北時間）：11/27（四）休市；11/28（五）美股 01:00 a.m. ET 收市（提早），債市 02:00 p.m. ET 收市。

能源／OPEC+

• 產量政策：多方消息顯示 OPEC+ 傾向 Q1’26 按兵不動、持續檢視基準產能；油價短線受談判與供需消息擾動。

三、股／債／匯／商品一覽

• 股票

  • 美股：縮短交易週，連四日收高；市場以「軟著陸＋12 月降息」定價為主。科技權重回穩、零售受假期題材支撐。

  • 亞股：受美債利率下行與美元走弱提振，本週普遍上漲。

• 公債：10 年期美債殖利率一度跌破 4% 後回到附近，連四月收紅；曲線對就業與物價數據高度敏感。

• 外匯：美元指數週線轉弱、為 7 月來最差；市場加碼降息押注、流動性受假期與CME 故障影響偏薄。

• 商品

  • 黃金：受降息押注與美元轉弱影響，金價周升、逼近歷史高位帶。

  • 原油：低量震盪、週末看 OPEC+ 會議；Brent 63 美元附近，WTI 59 美元，月線仍恐連 4 黑。

  • 加密資產：比特幣月內仍承壓，波動度維持高檔，機構觀點稱屬「去槓桿整固」。

四、產業與公司動態

• 零售電商：感恩節即時數據顯示需求不弱，但整體年末檔期（11–12 月）成長預期較保守；折扣率接近去年高峰。

• 科技／大型股：AI 相關權重帶動本週反彈，市場評估 12 月降息對高估值資產的支撐效果。

五、投資啟示

1. 「低裁員＋弱招募」＝節奏風險而非經濟硬著陸
   失業金回落至 21.6 萬，裁員少但轉職慢；風險在盈餘指引的下修節奏，不是需求斷崖。核心配置建議偏向高品質現金流龍頭，減少高 Beta 單邊曝險。

2. 降息交易抬頭：久期與成長估值雙敏感
   12 月降息機率升至 ~85%，債券中性～略長久期可提高防禦；股市以現金流能見度高、資本開支受惠鏈（雲/半導體供應鏈）勝過純題材。

3. 零售檔期「量穩、價促」：選擇必需與效率贏家
   感恩節線上銷售 YoY +6%、折扣率仍高；看好供應鏈效率＋現金轉換優的零售/物流標的，對高庫存、高折扣依賴者保持審慎。

4. 油金雙資產：油看區間、金逢回分批
   OPEC+ 傾向按兵不動、月線仍弱；金價受降息押注與美元回落支撐。油：區間操作；金：逢回分批，避免追高。

5. 交易面注意事項
   本週美股假期與黑五提早收市，量能偏薄、滑價風險高；程式/槓桿部位應控管隔夜與週末事件風險。

墨鏡姊一粒沙

一名保守的長期價值投資者，也是擁有超過十萬訂閱者的財經內容創作者。創立頻道的初心，是希望為廣大華人，提供在美股市場中，能夠安心規劃、穩健增長的決策輔助。 專業背景多元且獨特： 1. 金融前線的實踐者： 曾是期貨交易員，並有銀行從業經歷，深諳市場的運作邏輯與風險所在。 2. 風險保障的規劃師： 前保險經紀，為數百個家庭提供財產與風險規劃服務，將「守護資產」刻入了自己的專業基因。 3. 洞察全局的媒體人： 多年的媒體記者與執行總編生涯，養成客觀、理性、從宏觀角度審視市場的習慣。 4. 感同身受的創業者： 曾有過創辦科技公司的經歷，洞悉商業世界與長期佈局的重要。 這些「從投機到保障，從微觀到宏觀」的經歷，讓我堅信，資產配置與長期紀律，才是普通投資者通往財務自由的唯一王道。