南亞(1303)近期營業表現略顯疲軟，10月合併營收為212.29億元，月減4.25%、年減6.72%，為近兩個月低點。法人觀點指出，雖然塑化與電子材料業務表現分歧，但電子材料事業的高階CCL、銅箔等產品供應偏緊，相關部門營利強勁，成為壓穩整體營運的中流砥柱。

籌碼面則顯示主力資金有逢低進場跡象。截至11月27日，南亞股價收56.2元，近五日主力買超比達3.9%，外資連續多日加碼，三大法人單日聯手買超4.4萬張。官股雖略為調節，但主力集中度提升，顯示市場對後勢仍抱持樂觀看法。

儘管全球景氣動能尚未全面復甦，但南亞受惠電子材料需求穩健及旗下南亞科營運向上，有望撐住營運表現。同時，隨著相關產品價格持穩甚至上調，第四季成果值得關注。

南亞(1303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞(1303)為台塑集團要角，主攻塑膠加工與電子材料。雖然2025年10月營收年減6.72%，連二月低於去年同期，但法人預估電子材料部門受益於CCL、玻纖布供需緊張情勢，獲利動能強勁。塑膠與聚酯部門受景氣影響較大，但呈現緩步改善趨勢。此外，其持股67%的子公司南電與策略重心逐步轉向高毛利產品，未來對母公司營運具加分效果。

籌碼與法人觀察

法人近期積極進場南亞(1303)，11月以來外資已連續加碼，單27日即買超41173張，自營商也見回補行情。主力買氣亦轉強，五日累積買超比達3.9%，集中度同步上升。相對而言，官股擇高調節，庫存水位略降，但未明顯壓抑買氣整體結構。股價在11月至27日間從40.5元攀升至56.2元，顯示資金面轉強，支撐短期股價表現。

總結

南亞(1303)營收數字近期雖有下滑，惟電子材料事業展現營運韌性，加上籌碼面主力偏多與法人積極進場，股價具支撐動能。後續可持續觀察南電貢獻與CCL等高階材料供需變化，以及官方對塑化事業景氣的預測更新作為研判依據。

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