根據FactSet最新調查，欣興(3037)2025年稅後每股盈餘（EPS）預估中位數由3.48元下修至3.45元，顯示市場對短期復甦仍保持謹慎。然而，部分機構報告同步上修2026年EPS至8.25~9.92元不等，顯示中長期對AI伺服器相關ABF載板需求仍持正向看法。法人預期，Blackwell GPU與CSP ASIC產品放量，將帶動高階載板稼動率（UTR）提升至80~85%，有助盈餘改善。

在營運數據上，欣興2025年全年營收預估平均值達1,318億元，較2024年成長約13%，2026年進一步提升至1,569億元，為AI應用擴展中的關鍵受惠廠商之一。然而，原物料成本與供需瓶頸也可能壓抑短期毛利率表現。觀察券商預估，毛利率介於14%~19%不等，反映市場對成本控管與產品組合優化的不同預期。

另一方面，欣興2024年EPS為3.34元，較2023年大幅下滑，主要受到景氣循環與高基期影響。2025年雖然預估僅小幅回升，但2026年隨AI伺服器主板層數與複雜度增加、T-glass缺料問題持續支撐報價，載板產品單價與需求同步放大，成為推升營運的關鍵動能。

欣興(3037)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

欣興(3037)為全球主要印刷電路板與IC載板供應商，近年積極布局AI伺服器供應鏈。根據10月財報，單月合併營收為113.27億元，年增8.08%，創近兩個月新高。前三個月月營收也維持在110億元水準以上，顯示業務維持穩健動能。法人普遍認為，2026年將受惠於AI ASIC載板需求成長，市場對其中長期營收持正向看法。此外，2025年整體本益比達50.8，顯示股價已反映成長預期，操作上需留意後續營收擴張是否符合預期。

籌碼與法人觀察

從籌碼面觀察，近期主力進出頻繁，11月第三週起出現大量買超，11月26日單日主力買超8,217張，外資也同步大買7,281張，自營商與投信則小幅加碼或減碼，顯示市場對後市仍分歧。三大法人近五個交易日呈現淨買超，集中度有所提升。收盤價亦自中旬的160元震盪走高至178.5元，展現短線強勢。不過，同一期間主力分點家數變動不大，高低點波動明顯，反映短線籌碼仍處於調整期，後續應留意主力是否持續偏多布局。

總結

整體而言，欣興(3037)短期獲利表現略低市場預期，但中長期受惠AI ASIC與高階ABF載板需求成長，營收與獲利可望重回成長軌道。籌碼面法人近期回補動能強勁，但主力進出明顯，顯示市場追價趨勢尚待再確認。未來投資人可持續關注AI伺服器放量節奏、載板產能擴張與原料成本壓力變化等因素，以掌握其後續股價動向。

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