聯發科(2454)近期受到多家法人檢視營運展望，根據最新報告指出，公司2025年第4季財測營收優於市場預期，受惠於新款手機晶片「天璣9500」與車用晶片上新，激勵短期氣氛。然而，展望2026年，市場仍關注其AI轉型成效與ASIC業務的開展進程，尤其來自大型雲端服務供應商(CSP)的訂單能否如期放量，成為主要觀察指標。

根據法人預估，聯發科2025年營收將達5,911.3億元，年增11.4%，2026年將續升至6,714.5億元，年增13.6%。儘管預期營收成長明確，但外資機構擔憂行動晶片核心業務仍面臨高通競爭壓力、成本上升與消費端需求疲軟等挑戰，導致公司毛利率預估略為下修至47.5%與45.6%。其他法人則對其AI ASIC業務保持長線樂觀看法，預估2026年相關營收有望達10億美元，至2028年擴大至數十億美元。

值得注意的是，多家機構強調聯發科與Google、NVIDIA等國際大廠合作關係未變。有分析認為，AI ASIC項目雖執行進度遭遇延遲，但中長期價值依舊具備吸引力。目前法人平均2026年EPS預估落在每股70元上下，市場給予約20倍本益比評價。

聯發科(2454)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯發科(2454)身為台灣IC設計龍頭，主力產品涵蓋多媒體IC、高階消費性IC以及先進應用的車用與資料中心ASIC。根據財報資料顯示，2025年市值逾兆元，為全球主要網通與手機晶片供應商之一。月營收方面，2025年10月營收為520.26億元，年增1.78%；雖月減4.24%，但整體呈線性增長趨勢。尤其第3季連續兩月年增逾20%，顯示新品效應逐步發酵。

籌碼與法人觀察

籌碼面顯示，聯發科近期成交重心從1,300元上下一路震盪向下，11月中旬一度跌破1,150元。主力近20日累積賣超達9.9%，自營商亦呈現偏空佈局；外資方面雖間歇買盤，但整體仍偏向調節趨勢。三大法人11月以來共賣超超過萬張，官方持股水位續降至-0.69%。整體籌碼顯示短期壓力仍在，市場觀望情緒未明顯緩解。

總結

整體而言，聯發科(2454)短期財測向好帶來部分正向刺激，但中期挑戰包括行動晶片毛利壓力與ASIC出貨時程不確定性仍讓投資人保持謹慎。後續可關注其AI ASIC專案與車用晶片放量節奏，以及法人預估營收與EPS能否如預期走高。籌碼面轉強與大型法人買盤回補，將是觀察短線行情的重要指標。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息