根據Compass Point的分析，比特幣近期價格下跌，預計這種趨勢將持續到年底。作為市值最大的加密貨幣，比特幣目前交易價格約為89,800美元，較前一個月下跌超過20%，較10月初創下的歷史高點126,000美元下跌約30%。這一波跌勢主要是因為高槓桿加密貨幣頭寸的清算，交易者從高風險投資轉向黃金等低風險資產，這與經濟數據不穩定及人工智慧類股估值擔憂有關。

比特幣「減半」周期影響投資人行為

部分長期持有比特幣的投資人也選擇在此時出售部分持股，這與一種流行但具爭議性的觀點有關，即比特幣的「減半」計畫會影響其價格走勢。比特幣「減半」是指每四年在其底層網路上發生一次，程式設計上會將挖礦獎勵減半，旨在控制流通中的比特幣數量，使其更稀缺，進而提高價值。

新進投資人可能引發進一步拋售壓力

Compass Point指出，當比特幣價格高於100,000美元時進場的投資人，可能因恐慌而拋售，進一步加大比特幣的短期壓力。分析師Ed Engel在給客戶的報告中表示，比特幣的熊市通常在財富轉移到更穩定的持有者後結束。他指出，「頂部買家，包括以超過100,000美元價格購買的長期持有者的投降，可能意味著比特幣正在築底。」

交易所交易基金投資人或加劇拋售

Engel還指出，透過交易所交易基金進入比特幣市場的投資人，可能特別推動了這次的拋售潮。這些基金於去年初在美國獲得批准。他表示，比特幣已從82,000美元的「真實市場均值」反彈，這反映了本周期比特幣投資人的平均成本基礎，這一水平與比特幣ETF持有者的83,000美元平均成本基礎相符。

比特幣市場未來走勢觀察

Engel同時關注其他跡象，以判斷比特幣是否在本周期已經觸底，包括長期持有者的淨累積增加，以及負的永久資金利率，這將表明槓桿多頭已被市場淘汰。他在報告中寫道：「雖然我們不預期比特幣會像之前的熊市一樣表現不佳，但我們希望看到長期持有者的淨累積和期貨交易者更積極的空頭倉位，才會對市場持更積極的看法。」

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