雙鴻(3324)公布最新第3季營運數據，單季營收季增12%、年增41%，在散熱產品組合中，Server占比約60%、PC約27%、VGA約11%。受惠高毛利產品比重提升，第3季毛利率達29.8%，較前一季與去年同期同步走揚。業外部分，受匯率及資產重估價收益挹注，貢獻約1.27億元，推升單季每股純益(EPS)達10.66元，優於市場原先預期，成為今年以來營運高點之一。

第4季展望與Server、水冷比重提升

展望第4季，雙鴻已於9月開始出貨GB300相關水冷零組件，法人預期第4季將持續放量，帶動產品結構進一步偏向伺服器領域。預估第4季Server營收占比將由第3季的60%提升至約70%，其中水冷產品在Server營收中的比重接近45%。在出貨量與產品組合雙重帶動下，法人上修雙鴻第4季營收預估至約75億元，季增約25.4%，年增約81.1%，營運有機會來到全年高峰，同時毛利率預估約30.1%，優於第3季水準，EPS預估約11.06元。

權證市場操作參考與風險揭露

在雙鴻基本面與第4季展望數據公布後，權證發行商針對相關衍生性商品提出操作區間參考，指出可留意履約價落在價內外20%以內、且剩餘天期120天以上的雙鴻相關權證商品，作為布局工具選項之一。上述資料由中國信託證券提供，並強調權證投資必有風險，相關資訊僅供參考，並不構成任何邀約、招攬或投資建議，投資人仍需自行審慎評估與操作風險。

後續觀察重點與追蹤指標

後續觀察雙鴻時，市場將持續關注GB300相關水冷零組件在第4季的放量進度，以及Server營收占比是否如法人預估達到約70%，並留意水冷產品在整體營收與毛利率上的實際貢獻。另需追蹤匯率波動對業外收益的影響變化，以及未來財報中毛利率是否能維持在約30%附近水準。上述關鍵指標將是評估雙鴻營運動能與產品組合優化成效的重要依據。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息