東元(1504)近日面臨獲利不如預期與籌碼面壓力雙重夾擊，自10月高點127.5元以來，股價快速修正至11月25日收盤價88.5元，跌幅高達30.6%。儘管公司與鴻海策略聯手進軍資料中心領域，並已納入MSCI台灣指數成分股，仍難敵市場對未來訂單貢獻尚未明確的疑慮，加上法人連日調節，使股價承壓不斷。而10月財報公布後引發的失望情緒，加速籌碼鬆動，法人報告普遍調降短期評價，預期真正營收挹注將待2026年下半年之後才可見具體成果。

東元(1504)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

東元(1504)為台灣前三大家電品牌與全球前五大重電設備供應商，跨足機電、自動化及綠能等領域。公司10月營收為49.68億元，年增達17.08%，雖月減4.51%，但仍維持年增雙位數且連五月年增。營運主軸聚焦於模組化資料中心(MDC)及淨零排放方案，與鴻海在台灣合作後，預期將進軍美國市場。不過法人預估該項業務最快需至2026年下半年至2027年上半年才可能反映於業績，短期成長仍倚賴電機與家電本業穩定支撐。

籌碼與法人觀察

籌碼面持續偏空，11月起至25日主力連續賣超，多日淨出脫超過8,000張，近20日主力賣超比達-6.9%。法人方面，投信自11月初起已連續16個交易日賣超東元(1504)，總計賣超超過50,296張，是近期主要壓力來源之一。三大法人11月25日合計賣超15,451張，外資單日減碼逾1萬張。儘管官股近期小幅進場庫存增加，但整體籌碼鬆動，顯示市場仍觀望後續營運與接單狀況。

總結

東元(1504)基本面持穩且具中長期成長題材，但短線面臨法人調節與訂單實現時間未明的壓力，導致股價自主支撐力不足。投資人後續可密切留意法人是否止賣、資料中心接單進度與2025年回升力道三項關鍵變數，作為研判多空轉折依據。

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