義大利政府正優先考慮將Monte dei Paschi di Siena (MPS)與Banco BPM合併，以減少其在MPS的持股比例。根據消息來源指出，義大利政府將保留其在MPS的4.9%股份，隨著該銀行進行其近期收購的競爭對手Mediobanca的整合。義大利在2017年因救助行動取得了MPS 68%的股份，並透過多次出售逐步減少持股。MPS近期收購Mediobanca的交易部分以新發行股票支付，稀釋了現有MPS投資人的持股比例。義大利目前在MPS的持股已符合與歐盟委員會在救助過程中達成的再私有化承諾。然而，政府仍致力於推動MPS與Banco BPM的合併計畫，儘管過去曾遭遇挫折。

Banco BPM考量合併選項

Banco BPM執行長Giuseppe Castagna表示，BPM正在考慮兩個合併選項，即與MPS或法國的Credit Agricole合併。目前，BPM持有MPS 3.7%的股份，而Credit Agricole則是BPM最大的投資人，持有20.1%的股份，並且是其商業合作夥伴。Credit Agricole在羅馬的批准下增加了其在BPM的持股，以幫助BPM抵抗UniCredit的併購企圖，從而維持對未來策略動向的影響力。

MPS專注於Mediobanca整合

MPS將在短期內專注於整合Mediobanca。然而，一旦整合完成，義大利財政部準備支持涉及MPS的新合併案，特別是著眼於Banco BPM。Credit Agricole已聘請德意志銀行和羅斯柴爾德作為顧問，探討其義大利業務與Banco BPM的潛在合併。然而，如何結構一個能滿足BPM股東和法國銀行的交易仍具挑戰性，根據熟悉內情的人士透露。

整合計畫面臨挑戰

儘管Credit Agricole積極參與談判，但要成功結構出一個令所有利益相關者滿意的合併方案仍然困難重重。義大利政府的再私有化計畫和不同投資人的利益需要精心平衡，這對於未來的合併談判將是重要挑戰。

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