矽光子指標股聯鈞(3450)今(18)日股價劇烈震盪，盤中擊殺至跌停價224元，成交量突破10,000張，終場大跌24.5元，跌幅達9.86%。本次重挫發生於法說會前夕，市場對營運展望疑慮升高，且搭配多重利空因素，包括大客戶Oracle股價下挫與竹科分公司終止營運，使得投資人信心受挫。

財報方面，聯鈞第三季營收約18.55億元，季增0.37%，但年減11.66%；歸屬母公司稅後淨利0.88億元，年減幅高達41.16%，每股盈餘(EPS)為0.61元，大幅低於去年同期的1.04元。累計前三季EPS達3.48元，年增91.21%，然成長動能明顯趨緩。

籌碼面疲弱更加深市場疑慮。近五日三大法人合計賣超652張，融資減幅達981張，顯示散戶持股鬆動。主力動向也偏空，11月18日主力大幅賣超2,747張，同日三大法人合計賣超2,833張。股價一路由高點300元以上回落至今日跌停，跌破季線防守點位，短線技術面承壓。

聯鈞(3450)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯鈞為全球前三大雷射二極體封測EMS廠，主力產品涵蓋光資訊、光通訊與功率半導體封裝測試。雖具產業地位，但近期營收呈現年比下滑趨勢，2025年10月單月合併營收為6.99億元，雖月增8.29%，但年減幅達19.17%。連續數月銷售年衰退，顯示短期內市場需求偏弱，將影響後續獲利表現。

籌碼與法人觀察

籌碼面明顯轉空。11月以來主力賣超占比擴大，至18日近五日主力賣超比重達-9.5%，法人同步調節部位，外資、投信、自營商三大法人於18日單日共賣超2,833張，融資維持大減趨勢。股價由10月底的282元高點急跌至224元，跌幅逾20%。籌碼集中度持續鬆動，短中期承壓格局明顯。

總結

聯鈞(3450)在法說前夕面臨基本面放緩與籌碼面轉弱雙重壓力，今日爆量跌停突顯市場對財報與營運前景的不安情緒。未來觀察重點將落在法說會釋出的Q4展望以及光通訊業務是否能重新帶動成長動能，短線則須持續關注法人與主力買盤是否回補。

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