華碩(2357)近期受記憶體價格上揚影響，導致成本壓力顯著升高。美系外資指出，華碩旗下的消費型筆電與電競產品中，DRAM成本占比高，加上終端售價難以完全反映漲價壓力，預期將壓縮毛利率，因此將評等由「中立」下調為「不如大盤」，目標價也從625元下修至500元。消息發布當日（11月18日），華碩股價跳空開低，一度跌破600元，截至午盤報590元，下跌超過4%。

在最新法說會中，華碩坦承PC產業正面對DRAM與SSD價格不斷上揚的挑戰。為降低Q4營運衝擊，公司已於上半年提前建構4個月庫存，並考慮與供應商密切合作以彈性調整產品售價與組合。此外，第三季華碩在OLED監視器市場首次超越三星，以市占率21.9%登上全球出貨第一，反映出其在新興產品線的布局成效。然而，法人普遍對第四季營運持保守看法，主要受到提前備貨與需求遞延影響，不確定性提高。

華碩(2357)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

華碩(2357)為全球主機板龍頭之一，也是五大筆電品牌之一，產品橫跨主機板、筆電、電競顯示器與商用PC等領域。2025年10月合併營收為663.3億元，雖受季節性影響月減19.69%，但年增達32.84%；前一月（9月）則創下年內高點，來到826億元，年增33.02%。公司目前本益比約10.7倍，相對同業偏低，現金股利殖利率達6%，提供一定防禦力。

籌碼與法人觀察

籌碼面明顯轉弱，自10月底高點709元回落至11月18日最低價563元，修正幅度逾20%。主力連續賣超，近5日累積賣壓達-27.3%，20日亦達-14.9%。最新統計顯示，外資單日賣超高達3,653張，三大法人同步淨賣超3,864張，官股持股比亦下滑至-1.87%；顯示法人信心不足，短線市場觀望情緒濃厚。

總結

華碩(2357)目前面臨記憶體價格上漲與整體市況疲弱的雙重挑戰，短期籌碼與技術面偏弱。惟在AI伺服器與高階顯示器領域持續布局下，基本面仍具中長期題材可觀察。後續可關注記憶體報價走勢、庫存去化進度，以及法人是否重啟買盤挹注。

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