技嘉(2376)近日舉行法說會公布2025年第三季財報，雖然AI伺服器業務動能持續攀升，訂單能見度已延伸至2026年底，市場卻未正向反應。11月17日技嘉股價反跌4.8%至256元，失守268元年線與月線支撐，盤中觸及257元，創下5月28日以來波段新低。分析師指出，儘管營運展望樂觀，但股價表現受限於記憶體缺貨成本墊高及法人籌碼持續鬆動。

第三季技嘉稅後純益達30.56億元，年增58.5%、每股盈餘4.56元，表現亮眼，累計前三季EPS為13.77元，接近歷史高點。公司看好AI伺服器將持續成為成長主力，業務占比已逾八成，並於第四季強攻GB200與GB300新品。目前AI伺服器營收占整體比重高達60%，2026年成長仍看雙位數，公司同時規劃明年擴大資本支出至10～12億元因應擴產需求。

不過，外資自11月以來已累計賣超逾9,500張，且股價跌破年線後技術面轉弱。法人表示，即使AI伺服器需求暢旺，但因主機板、記憶體等區塊仍有成本上升與出貨限制短期影響，市場靜待後續利多兌現。短線觀察指標將聚焦股價能否站回年線，以及主力賣壓是否緩解。

技嘉(2376)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

技嘉(2376)為全球前三大主機板製造商，截至2025年第十月市值約1,714億元，近三月營收連續回升，10月達283.18億元、年增9.88%。2025年前三季EPS達13.77元，年增28%，反映AI伺服器帶動整體業績顯著成長。此外，第三季伺服器業務占總營收約60%、其中AI伺服器占比逾八成，未來發展重心明確。公司也預估2026年營收仍將維持雙位數成長，資本支出計畫同步擴大以支持持續布局。

籌碼與法人觀察

近期技嘉股價連續走弱，11月中旬至17日主力連續賣超，單日最大值達-5,725張，五日主力賣壓占比29.4%；期間外資亦大幅賣超4,522張，反映市場信心轉弱。股價從11月初的280元以上下滑至256元，且官股近期轉為小幅買超，持股比亦維持在約-5.4%。技術面上，失守年線後市場關注短線是否能止穩，法人動向及主力賣壓是否持續，將成決定股價反彈與否的關鍵。

總結

儘管技嘉(2376)第三季財報表現優異，AI伺服器展望明確且訂單能見度延伸至2026年底，短線股價卻受籌碼面與相關成本壓力干擾。後續應關注產品出貨節奏、記憶體供應狀況是否和緩，以及技術面能否重返年線，如中期成長動能持穩，投資人可據此調整佈局策略。

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