近日泛用樹脂市場動盪，主要品項聚乙烯(PE)價格全面下跌，其中高密度聚乙烯(HDPE)、線性低密度聚乙烯(LLDPE)與低密度聚乙烯(LDPE)單週最高跌幅達3.4%，每公噸跌價介於10至35美元。市場人士指出，PE下游加工業者出現補貨觀望心態，導致供應商報價受壓，加上原料乙烯價格疲弱，對供應商台塑(1301)形成短期營運壓力。

此次下跌主要受到貨源充裕與中國下游需求轉弱影響。台塑身為泛用型聚乙烯主要供應商之一，短期收入與報價恐面臨挑戰，法人亦預期11月營收可能持續呈現疲態。在產業供需未見明顯改變前，投資人應密切關注PE報價走勢與市場補庫節奏是否回穩，作為觀察台塑股價後市走勢的重要依據。

台塑(1301)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

台塑(1301)為亞洲PVC龍頭，主要營運項目包括PVC、HDPE、LDPE、LLDPE等多種泛用塑膠產品。2025年10月合併營收為134.1億元，較去年同期衰退14.8%，月減4.34%，連續三個月呈現年減雙位數，營運面臨產業循環下行壓力。目前其現金殖利率為1.2%，觀察法人報告亦指出近期產品報價及出口環境仍偏弱勢。

籌碼與法人觀察

近期主力籌碼翻多。自11月初以來，台塑(1301)股價從36.85元回升至11月17日的43.10元，單週大漲超過16%。外資連七日轉為買超，累計買超超過8萬張，顯示主力法人態度轉趨積極。不過，官股近期則呈現調節，11月17日單日賣超3,666張，持股比率降至-3.57%。短線而言，籌碼集中度提高，但仍需留意法人買盤持續力道是否延續。

總結

泛用樹脂近期報價走弱，加上PE下游需求疲軟，對台塑(1301)營收形成壓力。雖然籌碼面出現法人轉為偏多跡象，使股價近期反彈，但營運基本面尚未回穩。投資人後續宜觀察PE報價、市場補貨情況及月營收變化，以評估股價是否具備進一步動能或短期漲多後的修正風險。

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