知名對沖基金經理 Stanley Druckenmiller 在今年初表示，由於川普政策的影響，股市將因「動物精神」而上漲。儘管二月至四月初，由於關稅問題使股市一度下跌，但他的樂觀並非毫無根據。自四月低點以來，標普500指數已反彈35%，主要是科技股的強勁表現帶動。雖然市場對於人工智慧基礎設施的投資擔憂，但實際上需求增長強勁，推動相關科技股上漲。然而，市場估值已達到使人聯想到網際網路泡沫的水平，這引發了市場修正的擔憂。

Stanley Druckenmiller 增持大型科技股

Druckenmiller 是當代最成功的對沖基金經理之一，他的家族辦公室 Duquesne Family Office 最近的13F文件顯示，他增持了科技巨頭 Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOGL) 和 Meta Platforms(META)。這三家公司都是全球最大的雲端數據提供者，並在人工智慧基礎設施上投入巨資。Alphabet 在第三季度的資本支出達到240億美元，並將全年支出預期提高到910億至930億美元。Amazon 的資本支出從2023年的530億美元增至2024年的830億美元，今年預計將達到1250億美元。Meta Platforms 則計劃在2025年支出至少700億美元，高於2024年的390億美元。

科技巨頭的投資機會

Amazon 和 Alphabet 利用數據中心支出來滿足企業和政府對計算能力的需求，Meta 則運用人工智慧來促進其社交媒體平台的增長，如 Facebook 和 Instagram，並改善其 Reality Labs 業務。Druckenmiller 雖然新建了這些倉位，但目前這些投資尚未進入其前十大持股。此外，他的投資組合中缺少了如輝達(NVDA)和 Palantir 等人工智慧領域的主要玩家。

Druckenmiller 的投資策略

Druckenmiller 曾早期買入輝達，但在2024年第三季度完全賣出其持股，並在2025年第一季度退出 Palantir。第三季度，他也賣出了博通(AVGO)的持股，並未持有如戴爾或超微等人工智慧伺服器股票。值得注意的是，他在第三季度退出了另一家大型科技公司微軟(MSFT)的持股。這些動作可能表明，他更青睞於那些能利用人工智慧來促進消費者購物和消費的公司，而非專注於基礎設施。

這篇文章最初由 TheStreet 報導，發表於2025年11月16日。

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