英國雜誌 The Economist 最新一期以「Taiwan Disease（台灣病）」為題，指出台灣經濟長期表現雖亮眼，卻潛藏結構失衡風險。其核心為 中央銀行（央行）多年「壓低匯率」的匯率政策，對國內消費力、房市與金融風險皆造成不利影響。面對外界質疑，央行隨即發表新聞稿以五點聲明嚴正駁斥，甚至和美國財政部罕見發布聯合聲明。

《經濟學人》以「Taiwan’s boom’s hidden risks（台灣榮景的潛藏風險）」為題，指出台灣雖以製造出口見長，但一直以來新台幣對美元匯率被低估，引用經GDP 調整之「大麥克指數（Big Mac Index）」分析，估算台幣對美元低估約 55%。
 

報導指出，匯率長期偏低導致四大失衡，首先，消費者購買力受損，因進口物價受匯率弱勢壓力；其次，房價所得比居高不下、民眾負擔重；再者，經常帳順差累積，造成金融體系潛藏風險，最後因為資源過度集中在出口導向產業，內需與分配未見同步改善。在這樣的架構下，「台灣病」一詞被提出，類比昔日荷蘭因天然資源出口導致「荷蘭病（Dutch Disease）」的經濟扭曲。
 

「大麥克指數」被濫用！央行駁斥：用「iPhone指數」結果截然不同
 

針對外媒報導，央行於2025年11月14日晚發表聲明，提出五大回應點，明確駁斥「匯率被低估」、「壓低匯率造成台灣病」的論述。
 

1. 匯率由外匯市場供需、資本流動等多重因素決定，絕非僅由單一商品價格評估。
 

2. 《經濟學人》引用的「大麥克指數」本身即有侷限，不宜用來衡量匯率是否合理。
 

3. 若改用其他商品如「iPhone 指數」來評估，可得出截然不同（甚至相反）結論：台幣對美元可能為高估約 17%。
 

4. 台灣外匯市場交易中，金融資金流動規模遠大於實物貿易，因此僅用購買力平價 (PPP) 或單一商品指數判斷匯率合理性，不具代表性。
 

5. 美國財政部從未要求台灣升值新台幣。
 

央行、美國財政部罕見聯合發布聲明　揭露「台美聯合匯率共識」
 

以下為「台美匯率議題聯合聲明」全文：
 

美國財政部及台灣中央銀行作為可信賴的夥伴，在美國在台協會(AIT)與駐 美國台北經濟文化代表處(TECRO)的支持下，雙方決定持續就總體經濟及匯率議題進行磋商。雙方確認將避免操縱匯率或國際貨幣體系，以免阻礙國際收支之有效調整或取得不公平的競爭優勢。
 

此外，雙方同意：

● 任何總體審慎或資本移動管理措施，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢；

● 其他公開投資工具，例如退休基金基於風險調整後報酬及分散目的所進行之海外投資，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢。

● 在考慮需干預匯市的情況下，此類干預應僅限於因應匯率的過度波動和失序變動，並期望該干預同樣適用於因應匯率過度波動或失序變動的貶 值或升值。
 

雙方同意匯率政策及實務操作透明度之重要性，雙方承諾公開揭露下列資料
 

● 至少每季一次(落後一季)，公布外匯干預操作。

● 每季依據國際貨幣基金(IMF)特殊資料發布標準(SDDS)項下之「國際準備與外幣流動性」範本格式(IRFCL)，公布外匯存底與遠期部位資料(落後一季)。

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