東元(1504)於11月13日公布2025年第三季財報，單季營收145.38億元，年增8%、季減6.8%；稅後淨利達15.93億元，EPS為0.75元。毛利率為24.4%，受到智慧能源高佔比影響，年減1.6個百分點；營益率則為11.2%。三大事業群中，智慧能源營收年增52.8%為主要成長動能，機電系統受匯率影響小幅年減1.1%，而智慧生活則因空調銷售下滑年減8%。

展望第四季，東元預期三大事業群均有年成長能力，資料中心業務成為策略核心。總經理高飛鳶指出，東南亞專案已進入建置階段，預計最快在當地先行認列營收；台灣也為明年重點市場，並與鴻海(2317)持續合作推動模組化資料中心進軍美國。董事會同步通過發行最高100億元無擔保普通公司債，用於償債與資金補充。

法人預估，東元全年EPS約2.49至2.55元不等，市場觀望其資料中心相關營收比重及毛利率能否有效拉升整體表現。

東元(1504)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

東元(1504)為台灣前三大家電品牌廠暨全球前五大重電廠，營運涵蓋電氣設備、工業自動化、空調、通訊器材等。第三季財報顯示，其智慧能源事業占比明顯提升，受惠於台電電網與離岸風電計畫推動，年增52.8%。近期聚焦資料中心機電與冷卻系統解決方案，與鴻海合作模式擴展至東南亞與美國市場。2025年10月單月營收49.68億元，雖月減4.51%，但年增達17.08%，展現穩健成長，累計前10月也維持近6%年增幅。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現調節壓力，11月以來近10個交易日主力多為賣超，累計11月13日收盤價為110.5元。三大法人方面亦偏空操作，其中外資與投信同步出現連續賣超。官方持股比例略為下滑至5.92%。大量籌碼移動主要集中在10月底與11月初，雖然短期內市場對其資料中心進展期待仍高，但籌碼尚未集中，干擾後續漲勢表現。

總結

東元(1504)基本面穩健，智慧能源挹注加上資料中心新業務推展顯露成長潛力，但籌碼面短期仍偏鬆散。後續投資人可關注資料中心專案實質認列時程與美國布局進度，以及毛利率能否有效改善部分單位獲利表現。短線上建議留意股價在籌碼整理後的轉折訊號。

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