在當前市場環境中，尋求吸引人的收益仍然是可能的，但同時保護經濟潛在風險也至關重要。Capital Group Core Plus Income ETF(CGCP)的投資組合經理Chitrang Purani指出，該基金專注於為投資人提供這種平衡。CGCP獲得晨星四星評級及銅牌，30天SEC收益率達5.23%，費用率為0.34%。作為一個核心增強型ETF，CGCP除了投資級別資產外，還涵蓋高收益、潛在市場及證券化信貸，自2022年2月推出以來，總資產達60億美元。

專注於市場低價區域，避免高估區域

Purani表示，CGCP旨在實現積極核心債券策略的所有優勢，即為投資組合提供穩定、類似債券的回報，但具有更一致的超額回報模式。Purani擁有20年投資經驗，其中11年在Pimco工作，於2022年加入Capital Group。他和團隊，包括首席投資官David Hoag及投資組合經理Damien McCann和Xavier Goss，密切關注經濟和估值，當前專注於市場的低價區域，並退出高估區域。

提高資產品質，應對經濟風險

目前，信貸利差仍然緊縮，經濟增長仍然穩健，但風險可能偏向下行，特別是在勞動市場。Purani指出，若出現裁員或工資疲軟，將對消費拉動GDP造成挑戰，這似乎尚未反映在市場中。他們將資產從高收益轉向投資級別和證券化信貸，包括資產擔保證券(ABS)及抵押擔保證券(MBS)。截至10月31日，ETF中AA級債券占34.2%，MBS占近45%，ABS占約7%。

利用複雜性溢價，獲取更高回報

Purani表示，透過證券化產品，他們可以利用所謂的複雜性溢價，即投資人可從購買複雜資產中獲得更高回報的潛力。該溢價相較於投資級別債券的緊縮利差仍具吸引力。然而，深入研究以理解底層抵押風險及結構本身至關重要。ETF還持有近14%的美國國債，Purani目前偏好到期日在五年或更短的國債。

聯準會政策影響市場預期

市場預期聯準會將在約3%結束降息週期，但若經濟增長低於預期，可能會有更多風險溢價。Purani表示，若聯準會需要更積極地降息以應對通膨下降和失業上升，這種風險報酬對稱性對他們而言具有吸引力。聯準會下次會議將於12月舉行，根據CME FedWatch工具，交易員預期聯準會有65%的機率將聯邦基金利率下調25個基點至3.50%至3.75%區間。

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